在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已经大(dà)幅(fú)回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高(gāo)溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，两(liǎng)家公(gōng)募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波(bō)动(dòng)较(jiào)大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投(tóu)资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提(tí)示后有(yǒu)所降温(wēn)，正(zhèng)在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗跟踪(zōng)的(de)指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘不(bù)够大(dà)，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不(bù)应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场价格(gé)，让价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前(qián)面，这个(gè)情况就会(huì)产生基金(jīn)产品(pǐn)的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短期出现高(gāo)溢(yì)价，也就意(yì)味着当(dāng)前的价格超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归的过程，就(jiù)会(huì)产生二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲目买入(rù)高溢(yì)价(jià)品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今(jīn)年年(nián)初以来日本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日(rì)元(yuán)持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是(shì)今年东京交(jiāo)易(yì)所提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革下(xià)，预(yù)计部分低估(gū)值企业可能(néng)采(cǎi)取股票回(huí)购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市(shì)的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及(jí)相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度(dù)不高等(děng)问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价(jià)测(cè)算，净流入资(zī)金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触(chù)底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资(zī)金最多的(de)是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量(liàng)化投资(zī)部(bù)表示(shì)，随着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调，当前估(gū)值已来到30倍(bèi)的(de)历史低位(wèi)区间，且一季(jì)报显示成分(fēn)股净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的(de)政治(zhì)局会议提出“要(yào)夯(hāng)实科(kē)技自立(lì)自强根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经济转型的两大(dà)动(dòng)能(néng)，汇(huì)聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的资(zī)金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出(chū)资金(jīn)也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿(yì)体量的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题(tí)行业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前(qián)市场对题材的追捧热度(dù)仍(réng)持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的(de)人工智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的(d折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗e)整体机(jī)会，尤其(qí)是大(dà)众(zhòng)消费等领域(yù)；而(ér)长(zhǎng)期来看，可(kě)以积(jī)极(jí)关注数字化对生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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