5月(yuè)10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的通知》，四大国(guó)有银行协(xié)定存款和(hé)通(tōng)知存款自律上限的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)、德邦(bāng)基金(jīn)等公募基金公司及投研(yán)人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有(yǒu)助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负债(zhài)成本；同时(shí)本次降息(xī)有助于促进(jìn)投资、消费(fèi)，也被(bèi)看作是促进宏观(guān)经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋(qū)。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的紧迫(pò)性不高，但(dàn)银(yín)行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行(xíng)指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年期国(guó)债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律(lǜ)机制(zhì)发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关指标(biāo)中(zhōng)引入(rù)了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措(cuò)施(shī)。而此前4月部分中小银(yín)行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰(fēng)三(sān)家(jiā)股份行(xíng)挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑(lǜ)的(de)自发行为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下行。在资(zī)产端定价压力较(jiào)大且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为改善息差的(de)重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向企业固(gù)定资产投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款自律上(shàng)限有利于对公(gōng)客(kè)户留存的活期资金投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合(hé)融资(zī)成本不(bù)断(duàn)下降(jiàng)，银行资产(chǎn)端(duān)收益(yì)下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩明(míng)显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下(xià)降导致存款增长比较明(míng)显，存款市场供(gōng)需关(guān)系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自(zì)律机制对(duì)于活期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本次将协定存(cún)款与(yǔ)通知存(cún)款自律上限下调(diào)也(yě)是要将存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机制协调(diào)调降负(fù)债(zhài)成(chéng)本(běn)，有利于提(tí)升(shēng)银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限(xiàn)管控，近(jìn)年(nián)来贷(dài)款利(lì)率下限管控(kòng)彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自律机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存(cún)款利率下降(jiàng)，主要(yào)是大行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是延续(xù)去年9月这(zhè)一(yī)苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗轮(lún)存款利率下(xià)调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制(zhì)度由原来的激(jī)励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措施，加速(sù)了中(zhōng)小银行存款利(lì)率补(bǔ)降的进度。就今年的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实(shí)体融(róng)资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷(dài)套利，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银行的(de)角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力增大(dà)，调(diào)整存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小行(xíng)高息揽储的(de)成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不(bù)搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些(xiē)介于(yú)活期和定期存款之(zhī)间的(de)存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调(diào)整通知(zhī)存款和协定(dìng)存款利率(lǜ)上限，保证存款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银行一季度(dù)净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效降低银行负债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下(xià)，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还要进一(yī)步观(guān)察(chá)5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动(dòng)下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的(de)降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中(zhōng)在银行(xíng)领域(yù)。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区地方(fāng)债发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率(lǜ)仍(réng)有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的(de)方向仍是(shì)由实体经济(jì)资金(jīn)供需决定(dìng)的，而(ér)央(yāng)行的政策利率、基(jī)准利率在一方面(miàn)要合适顺应(yīng)市(shì)场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍(réng)面临(lín)内生动力不强需求(qiú)不足(zú)的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及(jí)结构性(xìng)货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策(cè)产(苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗chǎn)业政策(cè)等配套(tào)政策继(jì)续激(jī)活内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经(jīng)济运(yùn)行情况，短期调(diào)整政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资(zī)金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体经济复苏(sū)的情况(kuàng)。银行负(fù)债端(duān)，存款基准利率下(xià)调(diào)的概率不(bù)大(dà)，而存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民(mín)银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表的(de)债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化(huà)调(diào)整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定(dìng)价情况作(zuò)为合格审慎评(píng)估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商(shāng)业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维持低位或(huò)继(jì)续下行(xíng)，最终有利(lì)于(yú)社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日前(qián)公(gōng)布(bù)的(de)金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修复趋势(shì)或仍(réng)在。近期国债利率持续(xù)下(xià)行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下(xià)调(diào)，4月社(shè)融信贷(dài)低于预(yù)期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外(wài)来看(kàn)，全球经(jīng)济进入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国国有大型商(shāng)业银行和股份制(zhì)商业银行(xíng)的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋(qū)。一(yī)方(fāng)面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明(míng)显，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增(zēng)加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力(lì)不大的(de)基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价(jià)来保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基(jī)金报(bào)：协定存款、通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差(chà)压力(lì)大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望(wàng)带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资(zī)金(jīn)集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次(cì)下调(diào)将(jiāng)引导银行的对公活(huó)期(qī)成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理修复，有利(lì)于增强(qiáng)银(yín)行内生资(zī)本补充能力(lì)；②减少企业(yè)及居民的短期(qī)存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的(de)协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的(de)无(wú)序竞(jìng)争。此前(qián)，部分中小银行的协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自(zì)律机(jī)制、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调(diào)后会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对(duì)股份行及国有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使得(dé)对公客(kè)户(hù)活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于(yú)引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于银行(xíng)，存款利(lì)率(lǜ)自律上限调整降低了银(yín)行(xíng)负债成本，目(mù)前(qián)上市(shì)银行协定(dìng)存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方(fāng)面(miàn)可以(yǐ)限制高(gāo)息揽(lǎn)储，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特别是(shì)降低银行对公活期(qī)存(cún)款成(chéng)本压力(lì)，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的(de)下降使得银行(xíng)盈利能力增(zēng)强，进(jìn)一(yī)步打(dǎ)开(kāi)了资(zī)产端收(shōu)益率下行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收(shōu)益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中(zhōng)国基(jī)金报：未来存(cún)款利率是否还(hái)有进一步(bù)下(xià)降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行(xíng)使得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存(cún)款利率有进一(yī)步调(diào)降的(de)预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向下贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均利率创(chuàng)有(yǒu)统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权平(píng)均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各(gè)行(xíng)在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和存(cún)款市场份额考核压力(lì)使得(dé)各(gè)行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益率(lǜ)，利多永续(xù)经营性质的(de)票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然(rán)有下降的趋(qū)势和空间(jiān)。从银行(xíng)角度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付(fù)息率有(yǒu)所抬(tái)升，与此同时，贷(dài)款收益率大(dà)幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了银行息差压(yā)力，这使(shǐ)得控(kòng)制存款成本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较慢(màn)，监(jiān)管层(céng)面有动力去持(chí)续推动存款利率下(xià)降，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特(tè)别是中短(duǎn)期信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏较(jiào)强，流动性也有可能(néng)进入股市(shì)，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动(dòng)力主(zhǔ)动跟(gēn)进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低全社(shè)会利率水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释(shì)放(fàng)的(de)信号来看，是否意味着货币政策(cè)进一(yī)步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读(dú)为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度货政例(lì)会均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是(shì)第一要(yào)求，而在此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内(nèi)需(xū)，为(wèi)实体经济(jì)提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有下行空间(jiān)，但(dàn)这一调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利(lì)率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调并不等于(yú)政策利率就(jiù)必(bì)须进(jìn)行对等下(xià)调，市场不应视为(wèi)降(jiàng)息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：当(dāng)前利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下，普通投(tóu)资(zī)者(zhě)应该(gāi)如何守住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资者的投(tóu)资工具苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他固收类(lèi)基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的(de)超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资(zī)者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前(qián)无论从(cóng)绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历(lì)史分位(wèi)数(shù)水平，虽(suī)然(rán)债市多头环(huán)境(jìng)仍未改变，但一致预期(qī)导(dǎo)致(zhì)行情走的比(bǐ)较(jiào)迅(xùn)速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货(huò)币政策增量政策(cè)，后续(xù)或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放(fàng)大(dà)市(shì)场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择(zé)防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基(jī)金中要选择久期(qī)短(duǎn)流动(dòng)性好、历史回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随(suí)着经济高(gāo)频数据的弱(ruò)化趋(qū)势显现，且(qiě)4月底政治局会议从(cóng)疫(yì)情后(hòu)稳增长转向中长期(qī)调结构，政策发力(lì)预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱复苏”预(yù)期进一(yī)步(bù)强化(huà)，因此(cǐ)股票市(shì)场(chǎng)也进入到(dào)“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高(gāo)股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如(rú)面对(duì)收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财(cái)产品。对(duì)普(pǔ)通投资(zī)者而言，如(rú)果不具(jù)备(bèi)相关专业(yè)知识，可以选择把投资(zī)理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀的(de)基金经理管理自己的(de)钱袋子。具(jù)备一定(dìng)投资能(néng)力和(hé)风(fēng)控能力(lì)的人士(shì)可通过理(lǐ)财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前(qián)提条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存(cún)款利(lì)率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持(chí)资(zī)金保值增值(zhí)，投资者(zhě)在评估自身风险承(chéng)受能(néng)力(lì)后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级(jí)较低、支取相对灵(líng)活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗