衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一(yī)季度GDP增(zēng)速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商务部经济分析(xī)局公布数(shù)据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项目主要有反函数的性质是什么意思，反函数得性质消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地方政府支出(chū)以及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资(zī)。经济(jì)分析局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放(fàng)缓的主要(yào)原(yuán)因是(shì)私(sī)人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比(bǐ反函数的性质是什么意思，反函数得性质)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一(yī)季(jì)度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的(de)核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印(yìn)度洋北部(bù)发生事故(gù)，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的(de)行为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上(shàng)监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊(yī)朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦截并识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明(míng)船(chuán)只的(de)自动全(quán)球定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升机扣押(yā)了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于(yú)美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息(xī)称(chēng)，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发(fā)布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄(é)罗斯人通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答(dá)了(le)从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行(xíng)等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克(kè)兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到(dào)敏感和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过编(biān)辑，无法(fǎ)确(què)认准确性(xìng)。上述发言人还说，通(tōng)话(huà)事件已报交有关执法部(bù)门，出于对他们(men)工作的(de)尊(zūn)重，美联储(chǔ)不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言论看(kàn)似四平八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致(zhì)美联储的安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的(de)担忧主要(yào)是基于美(měi)联(lián)储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的(de)言论通常受(shòu)到(dào)投资者(zhě)和商(shāng)界人士(shì)的密切关注，有时会(huì)引发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美(měi)联储官(guān)员同他(tā)人的私下(xià)会面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为外(wài)界认(rèn)为，联储官员的(de)言论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人(rén)这些年不止一次(cì)成功骗取国外政客和他(tā)们(men)通(tōng)话，而且(qiě)通常将将(jiāng)通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总统波(bō)罗申科和德国前(qián)总理(lǐ)默克尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得(dé)可疑，但没有在对(duì)话(huà)中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本(běn)跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁在(zài)接(jiē)受期货日报(bào)记(jì)者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘(pán)原油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能源化工研究(jiū)中心(xīn)负责人杨安表示(shì)，一方面是由(yóu)于近(jìn)期油轮运(yùn)费回落，运输成本(běn)下降，让内(nèi)外盘价(jià)差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而(ér)目前国(guó)际市场宏观风(fēng)险具有很(hěn)大不(bù)确(què)定(dìng)性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘(pán)原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国(guó)债务(wù)压力及(jí)经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周(zhōu)油价(jià)油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作为(wèi)金融(róng)属性最强的大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份就(jiù)曾(céng)因银行(xíng)业危机(jī)出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能源化工分析(xī)师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再(zài)度(dù)承(chéng)压。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第(dì)一(yī)共(gòng)和银行(xíng)的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最(zuì)低(dī)水平，市(shì)场(chǎng)对于(yú)美(měi)联储加息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风(fēng)险何时(shí)会消(xiāo)散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业危(wēi)机风险在未来(lái)一段时(shí)间内(nèi)仍将(jiāng)不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也高度关(guān)注美(měi)联储利率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不确定性成为影响整个金融市(shì)场的主要(yào)因素，这是(shì)投资(zī)者(zhě)需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公(gōng)布加息决议，市(shì)场对(duì)美联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维(wéi)持加息政策(cè)，因此市场对于(yú)海外经(jīng)济衰退带(dài)来需(xū)求(qiú)下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并(bìng)未大(dà)幅恶(è)化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即将到来的(de)五一长假(jiǎ)和美国(guó)夏(xià)季出(chū)行旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期(qī)国际(jì)油价仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪和基本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能化(huà)分析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来(lái)极大影(yǐng)响；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年(nián)维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越(yuè)来(lái)越(yuè)难(nán)以持续，后续的减产将很快(kuài)到来(lái)；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的悲(bēi)观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为(wèi)，5月份油价上下(xià)区间将更为(wèi)模糊，在美(měi)国储备政策(cè)难(nán)以改动的情况下(xià)，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量(liàng)的下(xià)滑将有助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏观及基本(běn)面(miàn)风险波(bō)动的(de)影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预(yù)期管理下，预计(jì)今年(nián)年内(nèi)剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当(dāng)然全(quán)球经济面临衰退风(fēng)险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上抵消供应(yīng)紧张给(gěi)市(shì)场带来的担(dān)忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油价处在宏观利(lì)空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成对峙的复杂局(jú)面(miàn)下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，反函数的性质是什么意思，反函数得性质因原油大幅(fú)下(xià)挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截(jié)至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要(yào)还是受到油(yóu)价影响，自(zì)身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需(xū)偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端(duān)方(fāng)面，随着(zhe)发电旺季的临近，本(běn)月从中东进口(kǒu)到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降(jiàng)三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中(zhōng)东(dōng)出(chū)口(kǒu)的(de)下滑(huá)；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南(nán)亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市场形成良(liáng)好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂计(jì)划外(wài)检修(xiū)导(dǎo)致(zhì)部(bù)分船货(huò)延期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢复(fù)的时间会(huì)有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应(yīng)的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同(tóng)时(shí)低硫需(xū)求端(duān)表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基本面(miàn)的(de)支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油(yóu)更(gèng)为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回升(shēng)空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种波动将(jiāng)主要受(shòu)到原油价格的(de)影响，不过基(jī)本面差(chà)异还是会让(ràng)各品种表(biǎo)现有强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料(liào)油(yóu)。

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