用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服务转型(xíng)第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对(duì)应(yīng)的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营(yíng)收、净利同步(bù)大增、股价(jià)大(dà)涨的同向共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏(kuī)损

　　净利连续(xù)三年下(xià)滑(huá)

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发(fā)布2023年(nián)第(dì)一季(jì)度(dù)报告(gào)，一季度实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归(guī)属于上市(shì)公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季(jì)最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公(gōng)司营(yíng)收92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是(shì)在2019年创下净利(lì)11.8亿元的(de)历史最高点之后，用友(yǒu)网络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价(jià)来看，在2020年(nián)7月创(chuàng)下历史新高之后(hòu)，用友(yǒu)网络股价就(jiù)总体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网络在股价相对(duì)高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机(jī)构(gòu)参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资(zī)约(yuē)53亿(yì)元。当时，在定(dìng)增市(shì)场颇为活(huó)跃的私募大佬(lǎo)葛卫(wèi)东，也参与了(le)定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束(shù)之(zhī)后，用友(yǒu)网络发布的(de)2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字(nián)各季度(dù)业绩更(gèng)是连续爆(bào)雷：一(yī)季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字)网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也(yě)从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年(nián)三(sān)季度(dù)末退(tuì)出前十(shí)大股东(dōng)，在(zài)此期间，其减持数(shù)量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在(zài)用友网络(luò)的发展历史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是通过(guò)财务软件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息(xī)化，现在的3.0阶段是服(fú)务(wù)企(qǐ)业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全球领先(xiān)的(de)企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完全(quán)基(jī)于(yú)互联网架构的企业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云(yún)、人力(lì)云等(děng)云产品得(dé)到逐步(bù)发(fā)展，各领域云上线(xiàn)运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第一(yī)个阶段的”用友云”面世、云(yún)平(píng)台及领域服务(wù)快速发展，第(dì)二个阶段的统一底(dǐ)座(zuò)和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规(guī)模(mó)研(yán)发和(hé)持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用(yòng)友云(yún)进入新的发(fā)展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用(yòng)友网络云服务转型取(qǔ)得了较(jiào)大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主要收入(rù)来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来(lái)看(kàn)，用(yòng)友却还是没有多(duō)大突破。《2021年(nián)中国工业软件发(fā)展白皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占(zhàn)有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为(wèi)将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络(luò)股价直接(jiē)跌停。尽(jǐn)管华为目前仅(jǐn)为自用，并不(bù)一定会面向外部市场提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但股价的(de)跌停(tíng)，反应出市场(chǎng)对(duì)用友在高端ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争力信心的(de)严重不足，也反应了(le)其在高端市场的进(jìn)展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具(jù)体到(dào)财务和股价(jià)上，在(zài)用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同(tóng)时(shí)，净利润(rùn)也(yě)在同(tóng)时逐(zhú)年(nián)增长，且增(zēng)幅远高于营收(shōu)增幅。对(duì)应到(dào)股价上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)3.0转(zhuǎn)型的(de)第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可(kě)以说(shuō)是踏步不前(qián)，净利(lì)润却大幅下跌(diē)，股价也因此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在(zài)2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大(dà)的提(tí)升空间。但(dàn)从目前的(de)情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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