衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部(bù)经济分析局公布数(shù)据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化(huà)季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美(měi)国每年的(de)GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是(shì)私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人(rén)消费(fèi)支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第(dì)四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八(bā)个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓的(de)同(tóng)时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一艘不明(míng)船只(zhǐ)与一(yī)艘(sōu)伊(yī)朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗(lǎng)海军(jūn)立即开始拦截(jié)并识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位发送(sòng)系统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣押了(le)该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的(de)不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国(guó)海军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美(měi)方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显示(shì)，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视(shì)频(pín)显示(shì)，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通了(le)电(diàn)话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言(yán)人美东(dōng)时(shí)间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事(shì)发生在今年(nián)1月(yuè)，否(fǒu)认存(cún)在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人(rén)民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无(wú)法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通(tōng)话事件已报交有关执(zhí)法部门，出于对他们(men)工作的尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实可能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性遭到(dào)质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行(xíng)的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的(de)言论(lùn)通常受到投资者(zhě)和商(shāng)界(jiè)人士的密切关注，有时会(huì)引发股市波(bō)动。而且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的私下(xià)会(huì)面时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一(yī)次成功骗取(qǔ)国外政客和他(tā)们通话，而且通常(cháng)将将通话(huà)视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频(pín)，两人(rén)曾假扮乌克兰前(qián)总统波(bō)罗申科和(hé)德(dé)国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉得可(kě)疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观(guān)层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚间，国(guó)际油价出现大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在(zài)78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁在(zài)接受期(qī)货(huò)日(rì)报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源化(huà)工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，一方面是由于(yú)近期油轮(lún)运费回落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是(shì)当前国内即将迎来(lái)五一(yī)假期(qī)，而目(mù)前国际(jì)市(shì)场宏观风险具有很大不(bù)确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大(dà)幅回调之际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者担(dān)忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债(zhài)务压(yā)力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推动本周油价油价(jià)下(xià)跌(diē)。而原油作为(wèi)金融属性最强的大(dà)宗(zōng)商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因银行业危(wēi)机(jī)出现暴跌(diē)，此次(cì)美国银行业风(fēng)险再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪(xù)化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着(zhe)美联储加息会(huì)议的临(lín)近(jìn)，美(měi)国第一共和银行的财报和股价(jià)表现或显示银(yín)行(xíng)业危机(jī)仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前(qián)风味发酵乳是不是酸奶来看，美国银行(xíng)业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏(hóng)观层面的不确(què)定性成为(wèi)影响整个金融市场的主要(yào)因(yīn)素，这是(shì)投(tóu)资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对美(měi)联储加息(xī)25个(gè)BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官(guān)员(yuán)表态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日(rì)举行货(huò)币政策会议，基(jī)于当前欧元(yuán)区的(de)高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来(lái)需求下(xià)行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看原油市场基(jī)本面表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局势并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到(dào)来的(de)五一长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于(yú)需求会有一(yī)定支撑，预计(jì)近期国际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能(néng)化分析(xī)师董超也表示，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来极大影响；此外(wài)美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持续，后续的(de)减产将很快到(dào)来；此外(wài)在(zài)5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入对(duì)供应面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区(qū)间将更为模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策难以改动(dòng)的情况(kuàng)下(xià)，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以及美国(guó)产(chǎn)量的下滑将有助(zhù)于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月(yuè)油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽(kuān)，受宏观(guān)及基本面风险波动(dòng)的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告显示原油超(chāo)预(yù)期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年(nián)内剩余(yú)时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的(de)担忧。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，当前油(yóu)价处(chù)在宏观利空(kōng)与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面(miàn)形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回落(luò)，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油(yó风味发酵乳是不是酸奶u)供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本(běn)下降导致相关性(xìng)较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近(jìn)期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料(liào)油供(gōng)需(xū)相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随着发(fā)电旺季的临近，本(běn)月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但(dàn)同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一(yī)部分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东南(nán)亚公用事业发电需求的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活动都将对(duì)亚(yà)洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫(liú)燃料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延期，目前5月的(de)装船(chuán)已经延(yán)迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程(chéng)较慢(màn)，预计(jì)原定本(běn)月(yuè)底恢(huī)复的(de)时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也(yě)将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料(liào)油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种波动将主要受到(dào)原油价格的影响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异还(hái)是会(huì)让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体(tǐ)表现将强于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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