中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金(jīn)融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续自成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初(chū)期容(róng)易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德(dé)等5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国(guó)时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年(nián)完(wán)成了(le)创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所互联互(hù)通(tōng)全球存托凭(píng)证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的(de)合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事(shì)项段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合并计划(huà)的(de)完(wán)成日尚(shàng)不明(míng)确(què)。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞(ruì)信集(jí)团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会(huì)核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人(rén)参股证券公司(sī)的(de)数量不得(dé)超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站(zhàn)式(shì)的(de)综合性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务(wù)将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及(jí)集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金(jīn)融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新(xīn)产品和服务(wù)的(de)研发(fā)工(gōng)作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市(shì)场(chǎng)的机(j劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼ī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专业、多元及定(dìng)制化(huà)的(de)资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富(fù)管理大(dà)湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全生(shēng)命周期(qī)财(cái)富管(guǎn)理的(de)理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财富规划方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客(kè)户在同一(yī)策略下提供差异(yì)化(huà)选择(zé)及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商(shāng)队伍不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立(lì)控(kòng)股券商(shāng)的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截(jié)至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才(cái)证券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美(měi)国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投(tóu)资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既(jì)带来了国(guó)际(jì)金融机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融机构直接合(hé)作促(cù)进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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