在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看(kàn)待？行业去库存进(jìn)展又(yòu)如(rú)何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开放(fàng)日上作出一系列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌(diē)不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并(bìng)不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池(chí)厂(chǎng)商们近期(qī)去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国(guó)轩高科方面看来，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间预计将高于动力(lì)电池(chí)。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价(jià)格(gé)大起大落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我(wǒ)们(men)曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科(kē)高级(jí)副总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关(guān)口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内，价格共计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为(wèi)合理，国轩高(gāo)科方面(miàn)也给(gěi)出自己研判。王(wáng)启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一(yī)季度(dù)观察来看，新能源行业处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段，储能行业在一(yī)季度是处于投(tóu)标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交(jiāo)付(fù)会带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸(suān)锂价格预计(jì)会(huì)维持在(zài)这个(gè)区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛(máo)利率提(tí)升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面来(lái)看，国轩高科(kē)在一(yī)季(jì)度(dù)达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况也(yě)发(fā)生(shēng)在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁(níng)德时代(dài)一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不(bù)如前两(liǎng)者(zhě)明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋于(yú)较(jiào)为合(hé)理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然(rán)判(pàn)断今(jīn)年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年(nián)产20万吨高端正极材料项目、桐城基地(dì)年(nián)产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电(diàn)池(chí)项目(mù)等(děng)多个项目(mù)相继投(tóu)产。据(jù)规划，国(guó)轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季报显示(shì)，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存(cún)货(huò)占总资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科(kē)存货水平(píng)保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购(gòu)仅补(bǔ)充自产不足，“外购(gòu)只是缺(quē)多(duō)少(shǎo)，补(bǔ)多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映了行(xíng)业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库(kù)存较低的电(diàn)池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴(wú)证券(quàn)近期(qī)在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材(cái)料均维(wéi)持极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个(gè)月(yuè)；另(lìng)外在中游材(cái)料方面，正极和(hé)电解(jiě)液库(kù)存周期大幅下降至(z祈使句例子英语，祈使句例子10个hì)7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库存(cún)极(jí)低，基(jī)本(běn)保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将(jiāng)带(dài)来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存(cún)的过程(chéng)中，国(guó)轩高科也(yě)在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方面今年预计(jì)增速将会比动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一观点(diǎn)。他(tā)预(yù)计(jì)，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间预计(jì)会(huì)高于动力电(diàn)池，其(qí)中国外(wài)家储市场需求预计会(huì)在(zài)下半(bàn)年放量，而国(guó)内大储市场方面，今年一季(jì)度处于(yú)招标(biāo)阶段，自二(èr)季度开(kāi)始将进入交付(fù)阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露(lù)的年报数据祈使句例子英语，祈使句例子10个显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据(jù)计算，储能业(yè)务已经占(zhàn)到其总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这是一个(gè)需求量大于(yú)供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存(cún)在需求疲软或者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为(wèi)涉及到用电需求，每年到了第(dì)二(èr)季度开始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出(chū)货是在二季度以后，目前订单状况看来是供不应求(qiú)。此外(wài)，海(hǎi)外的(de)客户也正逐渐接受(shòu)中国(guó)的标准化集装箱(xiāng)产品。

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