财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后(hòu)价(jià)格连(lián)续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传(chuán)导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一(yī)是上海车(chē)展有(yǒu)望带(dài)动购车需求(qiú)预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电(diàn)动车的(de)观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近(jìn)日(rì)调查的(de)情况看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排(pái)产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于(yú)前期基数较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对财联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去(qù)年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实(shí)际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁德(dé)时代的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的(de)水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产(抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的(de)中(zhōng)国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电(diàn)池(chí)产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他(tā)看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联(lián)社不(bù)完(wán)全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析师(shī)近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列(liè)的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车(chē)市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现(xiàn)上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段(duàn)。从上游材(cái)料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商的库存也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生(抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终(zhōng)端(duān)新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季(jì)度新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速(sù)度超(chāo)过(guò)往年。随(suí)着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多(duō)在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预(yù)期回(huí)调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)等(děng)企业持续(xù)推(tuī)进电池回收布(bù)局，来(lái)自终(zhōng)端材料(liào)回(huí)收的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都(dōu)已(yǐ)完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链(liàn)各(gè)个环(huán)节(jié)的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多(duō)市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入局(jú)的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的(de)东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是(shì)全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公(gōng)司(sī)能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价(jià)格也(yě)需要通过长协(xié)确定，按(àn)市(shì)价定期调(diào)整(zhěng)。但能获(huò)得上游更低成本的(de)资源(yuán)，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上(shàng)游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时代(dài)今(jīn)年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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