财(cái)联社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联(lián)社记(jì)者从业内获悉，近期监管部门正陆续(xù)召集相关保险公(gōng)司开(kāi)会，主要(yào)内容(róng)是进(jìn)行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的(de)定价利率(lǜ)，控制利(lì)差损，要求新开发(fā)产品的(de)定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体调节在(zài)先，控制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发(fā)产品定价利率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多(duō)家(jiā)寿险公司(sī)开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管要(yào)求险企(qǐ)新(xīn)开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调(diào)整(zhěng)是不(bù)久前(qián)监(jiān)管召(zhào)集险企进行调研会的后续。3月21日财联(lián)社记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低(dī)负债成本，加(jiā)强行业负债质(zhì)量管理，银保监会人身(shēn)险部(bù)组织保(bǎo)险行业(yè)协(xié)会以(yǐ)及多家保险公(gōng)司开展(zhǎn)调(diào)研(yán)。将重(zhòng)点调研普通险(xiǎn)预(yù)定利率分布(bù)、分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)预定利率和(hé)分红水平等公司负债成本情(qíng)况，以及降低责任准备金评(píng)估利率对公司和行业的(de)影响，包(bāo)括对(duì)新产品(pǐn)定(dìng)价(jià)、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞(jìng)争(zhēng)分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南(nán)京、武汉三地(dì)召开座谈会。其中，北(b商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别ěi)京(jīng)参会(huì)的保险公(gōng)司包括(kuò)中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的保险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等；武汉(hàn)参(cān)会的(de)保险公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时(shí)参(cān)会的(de)一位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达(dá)成共识，有公司(sī)建议分阶段调整(zhěng)，比如普通(tōng)型(xíng)长期年金的责任准备(bèi)金评(píng)估利率目前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整(zhěng)。具体的(de)调(diào)整方案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司(sī)业内(nèi)人士对财(cái)联社记者表示(shì)：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人士对财联(lián)社记者表示，此次主要涉及新(xīn)开发(fā)产品的(de)定价利率，以往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差(chà)损风险

　　平安非银(yín)团队(duì)表示(shì)，我(wǒ)国(guó)险企资(zī)产配置风(fēng)格(gé)稳健，债(zhài)券投资比(bǐ)例(lì)稳步(bù)提升，其他资产以非标资产为商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别主、投资比例持续回(huí)落，股(gǔ)票(piào)和基金投资比例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久(jiǔ)期(qī)债券和优(yōu)质非标资产供(gōng)给有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近(jìn)年(nián)监管按产品类型调整评估(gū)利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月银保监(jiān)会召(zhào)开座谈会，各险企已就(jiù)降低(dī)责任准备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团(tuán)队(duì)此(cǐ)前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本将大幅刺(cì)激(jī)产品销售，老产品停售炒作难(nán)以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估(gū)利率下行，保险(xiǎn)公司(商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别sī)分(fēn)红(hóng)险占比提升，有望缓解人(rén)身险公司刚性负债成(chéng)本(běn)压力(lì)，寿险产品本(běn)身保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和银行竞(jìng)争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的(de)预定利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到(dào)利差损风险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会(huì)下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预(yù)定(dìng)利率调整(zhěng)为不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来(lái)看(kàn)，美国在(zài)20世(shì)纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾(céng)面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大(dà)量(liàng)高(gāo)负(fù)债成本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力(lì)致使投资端(duān)面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，参(cān)考海外(wài)，低利率(lǜ)环(huán)境下(xià)，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结(jié)构、下(xià)调预定利率的方式(shì)来避免利(lì)差损(sǔn)风险。近年来(lái)，我(wǒ)国长端利(lì)率地(dì)位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利(lì)差损风(fēng)险、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保(bǎo)险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单(dān)、下调演示利率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评估利率等(děng)降低负债(zhài)端成本。

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