随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股以及(jí)对后市(shì)看(kàn)法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续(xù)波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈(tán)到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为(wèi)第一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季度大(dà)幅调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一(yī)季三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默报数(shù)据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金(jīn)来(lái)看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华心选一(yī)年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是(shì)银华心(xīn)选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默shēng)到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓(cāng)股变(biàn)动较大(dà)。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星环(huán)科(kē)技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持(chí)了(le)精(jīng)测电子，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述(shù)“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别(bié)持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用(yòng)“千字(zì)小作文(wén)”表达了自己对市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大家做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然(rán)是经(jīng)济(jì)整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调(diào)整(zhěng)继(jì)续升(shēng)级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由(yóu)于国家自身(shēn)实力的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们(men)的利益(yì)共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又(yòu)一革命性的(de)技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速(sù)入(rù)局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替(tì)代(dài)方向，集中在(zài)半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度(dù)提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的(de)更多地关注(zhù)利好，对(duì)于下(xià)跌的板块(kuài)更多地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现在市场对于(yú)新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到(dào)了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的(de)消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看(kàn)好(hǎo)电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的(de)6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科(kē)技创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产业(yè)为例(lì)，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅(fú)度(dù)最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复(fù)苏后(hòu)的调整修复，经济先是在(zài)大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了(le)显著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板块的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也(yě)发布(bù)了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目(mù)前处(chù)在一个温和复苏(sū)的通道(dào)，在海外(wài)加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币(bì)环境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿(ruì)减表示持了(le)部分短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预(yù)期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)创新成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福(fú)医药“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，对于人工智(zhì)能这一非常宏(hóng)大的命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐观的(de)态(tài)度(dù)。首(shǒu)先我(wǒ)们相信(xìn)这是(shì)一项(xiàng)会对目前的生(shēng)产和生活方式带来重大变化(huà)的技术(shù)变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们(men)目(mù)前还无法(fǎ)相对准确的评(píng)估这项技术革命(mìng)给具体公(gōng)司和(hé)行(xíng)业格局带来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大(dà)部分公司一个(gè)相对(duì)清(qīng)晰的(de)定价，因此我们(men)一季(jì)度暂时还没有明显(xiǎn)增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到了(le)一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的(de)信心出(chū)现了波动。投(tóu)资者预期变化导致(zhì)部分(fēn)个股(gǔ)出(chū)现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低(dī)位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季报(bào)在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的(de)。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同环节之(zhī)间(jiān)将如何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什(shén)么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而(ér)非(fēi)随(suí)着利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的(de)公(gōng)司(sī)治理加持下能(néng)够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星(xīng)元价(jià)值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该基金(jīn)在一(yī)季(jì)度减(jiǎn)持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当(dāng)前(qián)市(shì)场提供的(de)较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让(ràng)我(wǒ)们可以在热点(diǎn)不(bù)断切(qiè)换的市(shì)场中保持平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需(xū)要随时准备(bèi)证(zhèng)伪(wěi)自己(jǐ)的(de)观点(diǎn)，需(xū)要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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