北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁(su日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思ì)的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了(le)投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球各(gè)地(dì)的投(tóu)资者(zhě)。“来(lái)自(zì)中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基(jī)金学家杨德(dé)龙如(rú)此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价(jià)格买到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公(gōng)司(sī)进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司的价值判断而不是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术(shù)平(píng)均值进行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对(duì)行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源(yuán)领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这(zhè)类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的(de)公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其(qí)中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待入场日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是(shì)主营集成电路(lù)设计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司(sī)自2018年(nián)以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数(shù)的(de)-0.35％。

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