自(zì)4月下旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科(kē)创板投(tóu)资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单前三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来(lái)，场内资(zī)金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经(jīng)过前(qián)期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月(yuè)，随着(zhe)科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及(jí)其(qí)关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入(rù)也(yě)超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续(xù)流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位居股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次(cì)于(yú)华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基(jī)金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续获得资(zī)金青(qīng)睐(lài)，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方(fāng)面随着(zhe)半导(dǎo)体(tǐ)下行周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改善(shàn)的预期吸引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的核(hé)心板块(kuài)业绩变(biàn)化来看(kàn)，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期(qī)增速保持在较高水平，相比过去明(míng)显改善，与(yǔ)此同时(shí)新(xīn)能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步(bù)分析指出(chū)，整体来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年(nián)一季度的(de)利润增速相对(duì)较高，配置(zhì)吸引力(lì)显现。从未来(lái)的一致(zhì)预期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍(réng)有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出(chū)较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配(pèi)度依(yī)然(rán)较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板(bǎn)基(jī)金经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今年(nián)以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及(jí)对(duì)未来产(chǎn)业的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科(kē)创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多(duō)公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业(yè)和公司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华(huá)南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)

　　最近一(yī)段(duàn)时间(jiān)，半导体行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产业(yè)省(shěng)公布外(wài)汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述(shù)修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月的(de)公(gōng)告(gào)期后，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红的板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段(duàn)时间半导体板块回调(diào)，资金也(yě)在加速(sù)抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰(tài)基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近(jìn)行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储(chǔ)50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润芯片行业(yè)周期相较于(yú)其他(tā)半导体产业链环节(jié)，具备较强的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升(shēng)自身(shēn)产能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂(chǎng)商(shāng)则会通过降价进(jìn)行库存去化(huà)。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的(de)周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来(lái)存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智(zhì)能(néng)新兴需求(qiú)爆发，对于算(suàn)力以(yǐ)及(jí)存储的爆发性需求由产业链下(xià)游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升(shēng)自身产量。叠(dié)加(jiā)近两个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年(nián)下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕国际局势(shì)以及通胀带来(lái)的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技的投资(zī)机会需要看到(dào)真(zhēn)正的业绩(jì)触底、拐点出现(xiàn)，以及一(yī)些真正的创新落地。预(yù)计半(bàn)导体和消费电子大(dà)概率在二季度及(jí)二季(jì)度(dù)以后触底，当(dāng)行(xíng)业周50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释(shì)放出(chū)来，下半年硬科技(jì)的投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链(liàn)库存的时期，价格(gé)下(xià)行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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