近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了(le)备(bèi)受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文(wén)化艺(yì)术交(jiāo)流策(cè)划(huà)、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了(le)炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察(chá)觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发(fā)现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文(wén)化得到(dào)游族网络(luò)天使(shǐ)轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的(de)前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一(yī)边(biān)大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进(jìn)行(xíng)非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑(xiào)果文(wén)化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编剧的(de)李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑果文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可(kě)以占到公(gōng)司百分(fēn)之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本(běn)却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外，其(qí)他(tā)脱昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来(lái)投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本(běn)市(shì)场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的(de)不(bù)确定(dìng)性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未(wèi)来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中的其余行(xíng)业(yè)一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因。

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