金(jīn)融界5月12日消息 国内(nèi)期货市场收盘(pán)，商品期(qī)货(huò)多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀(zhàng)压力进一步(bù)趋(qū)缓(huǎn)。结(jié)合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后(hòu)逻(luó)辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情(qíng)况下，预计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期间将面临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初请失(shī)业(yè)金人(丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色rén)数升至(zhì)2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续还需(xū)关(guān)注海外(wài)衰退预期的(de)发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出(chū)发(fā)，有色(sè)金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美(měi)国经济(jì)数据疲(pí)软增加美(měi)联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预(yù)期以及(jí)经济风险依然利(lì)好贵金属，但是美(měi)元(yuán)指数(shù)大幅上升使得(dé)贵金属承(chéng)压回落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业(yè)属性较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的(de)空(kōng)间，首先(xiān)关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续等(děng)白(bái)银(yín)行情企(qǐ)稳再低位做丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色多(duō)。美欧银行业危(wēi)机引发避险需求，美联储(chǔ)政策(cè)收(shōu)紧预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美元美(měi)债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注调(diào)整行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松转向、经济(jì)下行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险、央(yāng)行购(gòu)金持续等宏(hóng)观(guān)因(yīn)素下(xià)，黄金(jīn)将会(huì)不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢(féng)低做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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