随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披(pī)露拉开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理调仓(cāng)换(huàn)股以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人(rén)也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了(le)4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华心享一年持(chí)有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提(tí)高(gāo)了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如(rú)银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期(qī)港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代(dài)表作银(yín)华(huá)中小盘为例(lì)，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年(nián)一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季报，该基(jī)金持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金还(hái)增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí一个男的长期不碰他老婆是什么原因)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)分别(bié)持(chí)有紫光国微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小作文(wén)”表达了自己(jǐ)对(duì)市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由(yóu)于国家自(zì)身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的(de)利(lì)益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势相对(duì)之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市(shì)场(chǎng)最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加(jiā)速入(rù)局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随(suí)国产供应商积极验证(zhèng)导(dǎo)入(rù)，国内(nèi)晶圆产线建设将(jiāng)再(zài)度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体下(xià)行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下(xià)游(yóu)需(xū)求恢复的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季度被市场抛弃较多的(de)板块，交易占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多(duō)地关(guān)注利好，对于下跌(diē)的板块更多(duō)地关注(zhù)利(lì)空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块的应激式反应(yīng)。在(zài)去年的中报(bào)中，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究(jiū)优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科(kē)技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例(lì)，该(gāi)基金一季(jì)度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚迪则(zé)退出前(qián)十大之列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫(yì)情(qíng)复(fù)苏后的(de)调(diào)整(zhěng)修(xiū)复，经济(jì)先是在大家“强复(fù)苏”的预期(qī) 中趋(qū)于明显的(de)回(huí)暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又(yòu)出现了(le)显著的(de)回调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的(de)净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的(de)优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗(qí)下多位(wèi)基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总监王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济目前处在(zài)一个温和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及(jí)货币环(huán)境有利于权益市场行情(qíng)的(de)开展，二季(jì)度指数(shù)仍(réng)有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持(chí)了部(bù)分短期(qī)达(dá)到目(mù)标(biāo)价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的(de)变化调整了(le)一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科(kē)技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表示，对(duì)于(yú)人(rén)工智能这一非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态(tài)度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是(shì)一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化的(de)技(jì)术(shù)变(biàn)革，值得我们投(tóu)入(rù)非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。一个男的长期不碰他老婆是什么原因但(dàn)另一(yī)方面，我(wǒ)们(men)目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命(mìng)给(gěi)具体公(gōng)司(sī)和行业格局带来(lái)的影响，也(yě)不能给出大部分(fēn)公司一(yī)个相对(duì)清晰的(de)定价，因此(cǐ)我们一季度暂时(shí)还(hái)没有明显增加相关的(de)持仓。后续(xù)我们(men)会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一(yī)季度我们(men)持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投资者预(yù)期(qī)变化导致部(bù)分个股(gǔ)出现了较大回调(diào)，目前行业整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)处(chù)于历(lì)史较低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是(shì)相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的(de)一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却(què)很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链不同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度(dù)以及(jí)渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基(jī)一个男的长期不碰他老婆是什么原因本原理告(gào)诉我们，价值(zhí)会(huì)随着时间增长，而非随(suí)着利(lì)润(rùn)波动。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的(de)公司(sī)治理加(jiā)持(chí)下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为(wèi)诱(yòu)人分(fēn)红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既(jì)往，不去猜测(cè)和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在一季(jì)度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了(le)工商银行(xíng)、建发股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提(tí)供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但投(tóu)资(zī)是(shì)一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持(chí)学习(xí)，永远没(méi)有躺平(píng)的一天。

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