本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面(miàn)看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长为(wèi)中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发(fā)展战略，拟引进国(guó)际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合(hé)集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆(bào)发，利润(rùn)此(cǐ)前一直(zhí)大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠(kào)收入(rù)和产品珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗价(jià)格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利(lì)润重回(huí)亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服(fú)务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科(kē)、脊(jí)髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里毛利率算比(bǐ)较低(dī)的(de)那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响(xiǎng)，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个(gè)国(guó)企医院（不论是收(shōu)入(rù)增(zēng)速(sù)还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方(fāng)案能(néng)力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的下(xià)一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于(yú)锂离(lí)子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池(chí)电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司(sī)只是生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和(hé)传输应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工(gōng)解决方案(àn)，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司(sī)提供完整生产制造平台，支(zhī)持客(kè)户研发(fā)以(yǐ)及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初(chū)期非(fēi)常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结束(shù)），公司(sī)也预期23年(nián)底会转为盈利，但(dàn)下游需求在(zài)23年大幅放缓，公(gōng)司(sī)面对(duì)的压力显然(rán)是要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化(huà)完成(chéng)有利润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有(yǒu)可能面临同业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事(shì)分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路(lù)下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下(xià)游(yóu)服装行业(yè)景气度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续独(dú)立经营上(shàng)述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽车(chē)软件服(fú)务(wù)，汽(qì)车数(shù)字化是趋(qū)势，且随(suí)着(zhe)人(rén)均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公(gōng)司行业前(qián)景(jǐng)不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的(de)经纬股(gǔ)份主要从事电力工(gōng)程技术服(fú)务及地(dì)理信息技术服务(wù)。电力工(gōng)程技术服务占(zhàn)主营(yíng)业(yè)务收入比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司(sī)主要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电(diàn)网企业、工商业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供规(guī)划咨询、设计、工(gōng)程建设(shè)等(děng)服(fú)务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息设计咨询公司(sī)，主要是电力(lì)工程技(jì)术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的国(guó)家(jiā)电网，本(běn)质(zhì)上是(shì)工程类企业，设备施(shī)工业(yè)务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等(děng)领域提供射频前(qián)端(duān)的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)及模(mó)组(zǔ)的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设(shè)计能(néng)力和集成(chéng)化模(mó)组研发(fā)能力，技术(shù)体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的(de)通信(xìn)频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为客户(hù)提(tí)供无线(xiàn)通(tōng)信(xìn)射(shè)频前端发射模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片模(mó)组公司，下(xià)游主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是(shì)大(dà)量研发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公(gōng)司，但即便这(zhè)样，估值却一(yī)路上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成(chéng)为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但(dàn)现(xiàn)在(zài)风口，很(hěn)可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷达(dá)研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务的国家级高(gāo)新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品(pǐn)主要(yào)包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较(jiào)快，但利(lì)润(rùn)远没(méi)有(yǒu)回到(dào)20年(nián)，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不(珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗bù)透明度极高的军(jūn)工企业，实在无(wú)法判(pàn)断(duàn)未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网(wǎng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提供商，主要(yào)为(wèi)移动互联网(wǎng)相关场(chǎng)景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综合(hé)解决方(fāng)案(àn)及云终端解决方(fāng)案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等(děng)数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)的综合型中间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去(qù)几(jǐ)年(nián)看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公(gōng)司越(yuè)来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉上市就(jiù)是(shì)业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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