5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股，两者(zhě)一(yī)定程度与中(zhōng)特估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的关(12是什么意思guān)注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的机(jī)构共同推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大(dà)盘(pán)行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月12是什么意思行情怎么走？机构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对(duì)五月份的投(tóu)资方(fāng)向做了预(yù)判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的(de)机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美(měi)国股票(piào)投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到(dào)10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续(xù)推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及资产价(jià)格(gé)风险的容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格(gé)局(jú)，长期(qī)看二级市场估值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资(zī)本会带来(lái)股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增(zēng)长确(què)定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从(cóng)管理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出(chū)现，建议备战回调(diào)后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策(cè)效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能(néng)下(xià)修;再次，改革和结(jié)构(gòu)调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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