中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批(pī)成立(lì)的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获(huò)批的野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二八(bā)分化”的激(jī)烈(liè)态(tài)势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来(lái)的(de)亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和(hé)星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券展业的第(dì)三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利(lì)用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早的一(yī)批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完(wán)成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣(xuān)布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营(yíng)和(hé)财(cái)务业(yè)绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自(zì)资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务(wù)在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基(jī)础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为中国(guó)投(tóu)资者提供具有野村集团特(tè)色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资(zī)持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业(yè)务转让协(xié)议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能(néng)部(bù)门(mén)为在(zài)岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)直(zhí)接对(duì)接境外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财(cái)富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力(lì)为(wèi)高(gāo)净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足(zú)客户(hù)全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和(hé)财富(fù)规划方(fāng)面的(de)业务(wù)，一(yī)方(fāng)面积(jī)极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化(huà)选择(zé)及(jí)多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化(huà)业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券在(zài)内，目(mù)前(qián)白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还(hái)有数(shù)家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和(hé)中国资本市场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期(qī)待(dài)实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提(tí)升，经营范(fàn)围和监(jiān)管(guǎn)要(yào)求实现国(guó)民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融(róng)机构(gòu)直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发展趋势(shì)初步(bù)形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演(yǎn)变(biàn)。

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