轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁-橘子百科-橘子都知道

轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是(shì)包括能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营(yíng)商在内的(de)“中(zhōng)特估(gū)”方(fāng)向最鲜明的(de)共同特征：1）截(jié)至2022年(nián)底，能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)PB估值分(fēn)别处(chù)于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的(de)大(dà)幅上涨后，当前这些(xiē)板块估值(zhí)仍处于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平附近。2）与(yǔ)此同时(shí)，能源链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)股息率显著高于市场整体，较高的分红(hóng)也成为其(qí)进可(kě)攻、退可(kě)守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中(zhōng)特估(gū)”投资(zī)范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化(huà)，成为“中特估(gū)”中“一带一路”和运营商板(bǎn)块修(xiū)复(fù)的重要(yào)驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路(lù)”十周年之际，从沙伊(yī)和解、中俄深(shēn)化合作联合(hé)声(shēng)明、中巴联合(hé)声明等，以及后续5月召开在即的第三(sān)届“一(yī)带一路”国际合(hé)作(zuò)高(gāo)峰论坛(tán)，“一带一路”相关利好(hǎo)不断，板块行情得(dé)到催(cuī)化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去年10月(yuè)以来，数字经济上(shàng)升(shēng)为国家<轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁(jiā)战轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁略，相关政策(cè)密集出台。今年国(guó)务院改组又新(xīn)设国家数据(jù)局。运营(yíng)商(shāng)作为“数字经济”的基础设(shè)施，持续得到催(cuī)化。

　　三(sān)、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)三(sān)：景气修复预期

　　2023年(nián)中(zhōng)国复苏+人民币升值的全年宏(hóng)观主线驱动(dòng)盈利能力修复，带(dài)动(dòng)能源链整体性(xìng)上涨。1）能源产业链作为原材料高度依赖海外供应、同时下游需求基本集(jí)中在国内市场的方(fāng)向(xiàng)之一，将(jiāng)充分受益于(yú)人民币升值的(de)宏观趋(qū)势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏，下游(yóu)领(lǐng)域需求预期回暖，能(néng)源产业链尤其(qí)是行业龙头(tóu)盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些(xiē)方(fāng)向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带一路”和运(yùn)营商等(děng)之外，当前我们(men)建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制(zhì)造业作为国家重点支持的战略性产(chǎn)业(yè)之一，近年来经历了行业调整(zhěng)和产(chǎn)能过剩的(de)困(kùn)境，但近期板块景(jǐng)气已在改善(shàn)：一(yī)方面，随着全球航运市场(chǎng)需求正(zhèng)在(zài)增长(zhǎng)，带来包括(kuò)化学(xué)品船与(yǔ)成品油轮(lún)船(chuán)的订单大幅提升。另(lìng)一方面，国企改革推动造船企业重组整合和产能优化(huà)之(zhī)下(xià)，国(guó)内船舶制造(zào)业已(yǐ)在逐步实现结构调(diào)整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期(qī)间各项数据恢复良好。业绩确定(dìng)性强，承诺高分红，类债属性突出。经(jīng)济(jì)增速下行，高(gāo)速公路(lù)、铁路、港口资产稳健性凸(tū)显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高。同时近(jìn)几年，高速公路及铁路(lù)板(bǎn)块上市公司更加注(zhù)重投(tóu)资(zī)人回报(bào)，多家公(gōng)司发布股东回报计划，大幅(fú)提高分(fēn)红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投资人带来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大(dà)型(xíng)银(yín)行(xíng)：经济复苏大(dà)背(bèi)景(jǐng)下融资(zī)需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板(bǎn)块(kuài)估值(zhí)也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回(huí)暖，在(zài)稳增长和(hé)扩投(tóu)资(zī)的(de)政策基调下(xià)，后(hòu)续信贷、社融(róng)仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分红的(de)板块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以来(lái)11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较大。