分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易(yì)行为、规(guī)模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了(le)更(gèng)为严(yán)格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)和(hé)透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金是指因基(jī)金资产规模(mó)较(jiào)大或者投资者人数较多、与其(qí)他金(jīn)融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列(liè)任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人(rén)数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符合重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额(é)宝货币、易(yì)方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量大于(yú)5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基金(jīn)管理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防控与处置(zhì)机(jī)制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金(jīn)公司(sī)更加注(zhù)重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对(duì)金融(róng)安全产生不利影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平(píng)的(de)前提下，引导高收益产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安(ān)全(quán)产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至(zhì)与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回(huí)归本(běn)源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投(tóu)资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗客户服务、风险管理与危机(jī)应(yīng)对(duì)等方面(miàn)的(de)能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理(lǐ)不得(dé)少(shǎo)于(yú)2人(rén)。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的投资(zī)运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一(yī)家公司发(fā)行的证(zhèng)券市(shì)值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托(tuō)管人资格(gé)的同(tóng)一商业银(yín)行发行的金(jīn)融(róng)工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受单一投资者申(shēn)购申(shēn)请后(hòu)导(dǎo)致其持有(yǒu)份(fèn)额(é)超过基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)管(guǎn)理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部(bù)分货币市(shì)场基金规(guī)模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出(chū)现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是(shì)从(cóng)考核机(jī)制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金防范流(liú)动性风(fēng)险的(de)能力(lì)将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年(nián)部分货币市(shì)场基(jī)金类似的流动性风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)。

　　制(zhì)定(dìng)风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的风(fēng)险防控(kòng)和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理人应当综合(hé)评(píng)估重要货币市场基金各类风险的(de)成因(yīn)、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场(chǎng)主体共同制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报中国证监(jiān)会(huì)备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可(kě)行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处(chù)置(zhì)谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预案等对(duì)重(zhòng)要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理能(néng)力和(hé)透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能(néng)会对(duì)部分(fēn)投资者造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响，例如(rú)可能会(huì)对一些追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币(bì)基金规模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保护低(dī)风险偏好的(de)投资者(zhě)。相(xiāng)对(duì)于其(qí)他资管(guǎn)产品，货(huò)币市场基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量(liàng)庞(páng)大(dà)，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模(mó)较(jiào)大的货币规模(mó)基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来(lái)是否在公布的(de)重点(diǎn)货币(bì)基(jī)金名录内，可能是(shì)投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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