分析(xī)人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的基(jī)金管理人提(tí)出(chū)了(le)更(gèng)为严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人(rén)士指(zhǐ)出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较大(dà)或者投(tóu)资(zī)者人(rén)数较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或者金融(róng)产品关联(lián)性较(jiào)强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对(duì)资本市场和(hé)金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不(bù)利影响的(de)货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下(xià)列(liè)任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动(dòng)向中国证监会报告(gào)：基金(jīn)资产净值连(lián)续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认(rèn)定的符合重要(yào)货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易(yì)方达易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后(hòu)，对于(yú)规(guī)模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强抗(kàng)风险能力(lì)，并明(míng)确(què)风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金(jīn)公(gōng)司更(gèng)加(jiā)注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是(shì)为了提升资(zī)管机(jī)构(gòu)的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的前(qián)提(tí)下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益率回落(luò)至与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合(hé)理(lǐ)水平(píng)。随(suí)着资管(guǎn)新规的(de)逐步落地，回归本源的(de)主动类资(zī)管产品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基(jī)金(jīn)的附(fù)加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人(rén)员配备、系统运营、客(kè)户(15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟hù)服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力(lì)水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基(jī)金管理(lǐ)规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不(bù)得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人(rén)员(yuán)的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或者(zhě)间(jiān)接与重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的规(guī)模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司(sī)发(fā)行的证券市值不(bù)得(dé)超(chāo)过基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的规模合计不(bù)得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额(é)申购申请(qǐng)，避免出(chū)现接(jiē)受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zh15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟èng)券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风险的(de)重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟规定(dìng)》无论(lùn)是从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期(qī)、可(kě)变现资产的限制，都(dōu)是(shì)为(wèi)了(le)更(gèng)高流(liú)动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场基金防范流动性风险的(de)能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货(huò)币市场基金类似的(de)流动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做(zuò)出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风(fēng)险(xiǎn)的(de)成(chéng)因、表现及(jí)影响，会(huì)同相关市场主体(tǐ)共(gòng)同制定(dìng)合理(lǐ)有(yǒu)效的风(fēng)险应对预案(àn)。风险应对预案应(yīng)当报中国(guó)证监会(huì)备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行(xíng)性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的(de)，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人及相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应对预(yù)案等对重要货币市场基金(jīn)实(shí)施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明(míng)度(dù)，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部(bù)分投资者造(zào)成一定影响，例(lì)如可能会对一些追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场，投资者需要注(zhù)意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规模较大的(de)货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货币市场基(jī)金的(de)规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公(gōng)布的重点货(huò)币基金名录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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