财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发(fā)布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望(wàng)带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企大幅降价(jià)导致(zhì)消费者(zhě)对(duì)电(diàn)动车的(de)观望(wàng)心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可(kě)能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存(cún)工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基(jī)数(shù)较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季(jì)度会(huì)有明显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便(biàn)启动大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德时(shí)代的库(kù)存(cún)已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的(de)水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复(fù)健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了(le)市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车(chē)工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐(yán)价(jià)格未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列(liè)的(de)数(shù)据(jù)验证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在(zài)需求表现上提(tí)前(qián)透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入(rù)清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求(qiú)回暖。从(cóng)终(zhōng)端(duān)新(xīn)能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速(sù)度(dù)超过(guò)往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单(dān)需(xū)求。加上(shàng)5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续(xù)推进电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)都(dōu)已(yǐ)完(wán)善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产业(yè)链各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库(kù)存(cún)水平依旧(jiù)处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不(bù)足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不(bù)是(shì)一个(gè)下游获(huò)利、上游承(chéng)压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的价格下(xià)跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格(gé)矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于(yú)2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会(huì)在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额(é)，行业(yè)将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中(zhōng)发生过(guò)的(de)事(shì)。而同环(huán)节(jié)的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国(guó)最大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的(de)未(wèi)来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以(yǐ)低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际(jì)交易中，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应(yīng)，凝神静气的意思，凝神静气的意思解释>并不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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