5月10日，有消息称部分银(yín)行相关部门收到《关于调整协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有(yǒu)银行协定(dìng)存款和通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的(de)下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下(xià)调中协定存款(kuǎn)更多是对(duì)公业务，而通知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了(le)招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼(jiān)现(xiàn)金管理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基金、光大(dà)保德(dé)信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出(chū)于推(tuī)进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。对银(yín)行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助(zhù)于减少存款定价(jià)的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负债(zhài)成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资(zī)、消费，也被看(kàn)作是促进(jìn)宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预(yù)计下半年货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国(guó)有(yǒu)银行为何下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出(chū)于(yú)推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深(shēn)化(huà)大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利(lì)率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发布《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了存(cún)款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部(bù)分中小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场化改革(gé)推进背景下(xià)，银行出于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差不(bù)断下行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压力较大且(qiě)存款持续(xù)高增的情况(kuàng)下，压降存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户(hù)留存的活期资金(jīn)投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本(běn)不断下降(jiàng)，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第二(èr)，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压(yā)缩(suō)明(míng)显；第三(sān)，企业(yè)和居民风险偏好(hǎo)大(dà)幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需(xū)关系发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了(le)银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知(zhī)存款介于活期(qī)与定(dìng)期(qī)存款之间，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机制对(duì)于(yú)活期存款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进(jìn)行了几(jǐ)轮(lún)调整(zhěng)，本(běn)次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调(diào)也是要将存(cún)款产品线的调整(zhěng)进行统(tǒng)一(yī)，全(quán)面缓解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因素(sù)，银行(xíng)从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋(qū)势，通过自律机制(zhì)协调调降负(fù)债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽(kuān)信用的政策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻(chè)底取消。存(cún)款利率(lǜ)定价(jià)方式的改变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存(cún)款利率下降，主(zhǔ)要(yào)是大行和(hé)股份行参与，今年以来的调(diào)整更多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存(cún)款利率(lǜ)下调，中小银(yín)行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来(lái)的激励为(wèi)主引入(rù)惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今(jīn)年(nián)的经济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额(é)储蓄高增，实体融(róng)资需(xū)求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷(dài)套利，助力(lì)经济增g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力(lì)增大(dà)，调整(zhěng)存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的(de)活期类存款收益，延续近期g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款利率机(jī)制创设(shè)以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率调降都(dōu)集(jí)中在(zài)活期(qī)和定期(qī)存款，实际上(shàng)忽(hū)略(lüè)了这(zhè)些介于活(huó)期和定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之间(jiān)的存(cún)款的利率调整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性调整通知(zhī)存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下(xià)调(diào)的(de)有效性。银行一(yī)季度净息差水平(píng)均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利率下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数(shù)据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为当务之急。中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或有动力(lì)持续主(zhǔ)动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋(qū)。因此银(yín)行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在银行领(lǐng)域(yù)。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于(yú)资质较好的发(fā)债主体(tǐ)，其(qí)信(xìn)用债收益率仍有下行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要合适顺(shùn)应市场环境，一方(fāng)面也代表着政策(cè)意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动力不(bù)强需(xū)求不(bù)足的(de)情况，央行已(yǐ)经通过降准以及(jí)结构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一(yī)定(dìng)的资金投(tóu)放支(zhī)持(chí)，有(yǒu)效降低了实体综合融资成(chéng)本，后续需要财政政策产(chǎn)业(yè)政策等配套政策继续激(jī)活(huó)内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策利(lì)率的(de)概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的(de)环境，故从银行资产端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一步下(xià)调要看实体经济复苏的情况。银(yín)行负债(zhài)端(duān)，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而(ér)存款利率上限(xiàn)的(de)调整空间仍存在，而(ér)是(shì)否进一(yī)步下调(diào)要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利(lì)率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新(xīn)增存(cún)款利(lì)率市场(chǎng)化定价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣(kòu)分(fēn)项(xiàng)，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保持贷款利(lì)率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于(yú)社(shè)会融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍(réng)在(zài)。近期国债利率持续下(xià)行，银行(xíng)间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低(dī)于预(yù)期，国(guó)内降息(xī)预期(qī)被进一步强化。海外来看(kàn)，全(quán)球经济进入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基(jī)本结束(shù)，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商业银行和股份制(zhì)商业(yè)银行的定期(qī)存(cún)款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本(běn)仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银行(xíng)信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民(mín)避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高(gāo)增(zēng)，在揽(lǎn)储(chǔ)压(yā)力不(bù)大的基(jī)础上，银行(xíng)自身也(yě)有(yǒu)动(dòng)力去(qù)下调存(cún)款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经(jīng)营压(yā)力

　　中国基金报：协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限(xiàn)调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策(cè)调整有望带(dài)动中小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此(cǐ)前经济(jì)下行(xíng)影响，投资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行(xíng)存款(kuǎn)端(duān)，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信(xìn)号(hào)：①减轻(qīng)银行息差压力。本(běn)次下(xià)调将引(yǐn)导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价(jià)叠加资产端让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理修复，有利于(yú)增强银行内生(shēng)资本补(bǔ)充(chōng)能(néng)力；②减少企业及居民的(de)短期(qī)存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的协定存(cún)款定(dìng)价秩(zhì)序，减少存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银(yín)行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率，减少中(zhōng)小银(yín)行(xíng)间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而(ér)对股份行及(jí)国有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升温，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私(sī)客户看齐(qí)，一方面(miàn)有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自(zì)律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本(běn)，目前(qián)上市(shì)银行协定存(cún)款占总存(cún)款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方(fāng)面(miàn)可以限(xiàn)制高息(xī)揽储，规(guī)范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成(chéng)本(běn)压力，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行负债端成(chéng)本的下降使得银(yín)行盈(yíng)利能力(lì)增(zēng)强，进(jìn)一步打(dǎ)开了资产端收益(yì)率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性(xìng)信号(hào)

　　中国(guó)基金报(bào)：未(wèi)来存款利(lì)率是否还有进一步下降的(de)空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款利率的非对称下行使得商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差已逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调(diào)降的(de)预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力(lì)使得各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样(yàng)2020年(nián)以来(lái)上市(shì)银(yín)行存(cún)量存款平均成本率基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的非对称下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月商业银(yín)行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的(de)票息(xī)资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋(qū)势(shì)和空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以来(lái)由于(yú)存款(kuǎn)定期(qī)化，活期存款占比明显下(xià)降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这使得控制存(cún)款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率(lǜ)下调带(dài)动流动性继续(xù)进入债(zhài)市，中短(duǎn)期利率，特(tè)别是中短期信(xìn)用债利(lì)率(lǜ)仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性(xìng)也有可能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利(lì)率的(de)紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存(cún)量(liàng)贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压(yā)力增大，中(zhōng)小银行(xíng)或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行。现实(shí)中，存款利率降低有助于压低全社会利(lì)率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的(de)信号来看，是否意味着货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续(xù)，但解读(dú)为边际再宽(kuān)松为(wèi)时(shí)尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货币政(zhèng)策(cè)执行(xíng)报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前货币(bì)政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利率(lǜ)仍有下(xià)行空(kōng)间，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下(xià)调(diào)并不等于政(zhèng)策利率就必(bì)须进(jìn)行(xíng)对(duì)等下调，市场不(bù)应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住(zhù)自己的钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投(tóu)资工具应该兼(jiān)顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全性(xìng)。在(zài)存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及其他固收类基金(jīn)在具一(yī)定(dìng)流动(dòng)性的同时，相较活期存款和相当部分的银(yín)行(xíng)理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初(chū)以(yǐ)来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还(hái)是从信用利差(chà)，都回到了较低(dī)历史(shǐ)分位数(shù)水平(píng)，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预(yù)期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行货币政策(cè)增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这(zhè)样的(de)环境下尽量选择防(fáng)守类型的(de)产品，规避市场(chǎng)波动，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高(gāo)频数据的弱(ruò)化趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议(yì)从(cóng)疫情后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发(fā)力预(yù)期下降，市场对经济(jì)的(de)“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略往(wǎng)往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此在当(dāng)前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如果(guǒ)不(bù)具备相(xiāng)关(guān)专业(yè)知识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人(rén)来做(zuò)，让(ràng)优(yōu)秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资(zī)能力和风(fēng)控能力的(de)人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但(dàn)前(qián)提条件是(shì)做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益(yì)下(xià)降，为保持(chí)资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能力(lì)后可适当考虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公(gōng)募中短债基(jī)金、商业银行(xíng)现金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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