编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热(rè)点(diǎn)从(cóng)复(fù)苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的(de)调仓来看，在(zài)他(tā)的(de)成名作信澳新(xīn)能源产业最新季(jì)报中(zhōng)，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆科技(jì)，可(kě)以看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域(yù)医(yī)学和蓝(lán)晓科(kē)技(jì)替换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳(wěn)居(jū)首位(wèi)。而(ér)他(tā)也一如既往地表示，会在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基(jī)金组合配置中的(de)压舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热点，公(gōng)募(mù)在经(jīng)历去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了(le)主线行情(qíng)确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股基(jī)金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大(dà)白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持(chí)续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的(de)变化(huà)是他用中国海(hǎi)洋石油替(tì)换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式(shì)出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的(de)银(yín)华盛世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白(bái)酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集(jí)团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季(jì)度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱(ài)，不过他对于(yú)另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作(zuò)为第三方医(yī)学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储(chǔ)能(néng)

　　除去(qù)上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打产业链(liàn)上游的(de)施成外，本(běn)周一众新能(néng)源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一(yī)季报(bào)全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维(wéi)持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代(dài)表作新能源产业股(gǔ)票(piào)。从被调出的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与新能(néng)源产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的(de)就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公(gōng)司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一(yī)只新(xīn)的重仓(cāng)股银(yín)邦股(gǔ)份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则是(shì)在新能源大(dà)潮(cháo)中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的(de)7只基金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依(yī)然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还能维持(chí)较长(zhǎng)时间的高速(sù)增长，而经过(guò)市(shì)场(chǎng)的调整，我们(men)看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年(nián)业绩开局不顺，最(zuì)新数据(jù)显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年(nián)内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一(yī)的(de)广(guǎng)发(fā)小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持有(yǒu)的是(shì)完(wán)全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一(yī)大重仓股依然(rán)是(shì)半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体(tǐ)新能(néng)源(yuán)的地位似(shì)乎进(jìn)一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六升至(zhì)第四位。同(tóng)时(shí)极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果按照(zhào)保(bǎo)留(liú)小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度(dù)的调(diào)整(zhěng)，依然(rán)围绕(rào)已(yǐ)经建立(lì)全球(qiú)比较优(yōu)势的高端制造(zào)产(chǎn)业(yè)链布局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的(de)中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年持有(yǒu)的(de)收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净(jìng)值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比基(jī)金四季报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们的(de)投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无(wú)可，其投(tóu)资(zī)风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净(jìng)值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺(shùn)长城能(néng)源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和低(dī)估(gū)值类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当(dāng)季(jì)加仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加(jiā)了(le)有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企业能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认(rèn)为(wèi)AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关(guān)题材(cái)，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的(de)核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前(qián)十中(zhōng)调仓(cāng)了四个(gè)席(xí)位(wèi)，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半数为(wèi)中字(zì)头，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与它(tā)们携手进入的(de)还有(yǒu)安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除(chú)去两(liǎng)只中字(zì)头(tóu)外，后两者(zhě)年内(nèi)的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总结与“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上(shàng)，看重公司(sī)基本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的(de)估值水平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈(yíng)利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别是前(qián)期调整较为(wèi)充分，估(gū)值较为低(dī)估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的(de)银河(hé)智联(lián)主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的(de)年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了他的成名(míng)作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在(zài)管基金(jīn)的当(dāng)季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有较(jiào)强的新(xīn)能源属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题(tí)为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的上一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山(shān)办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比来看被(bèi)调出的标的(de)，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中国(guó)软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金(jīn)合同的(de)配置范围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧(huì)智联、信息技术(shù)等的概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和(hé)新的信息技术应用展开(kāi)投资(zī)。二季(jì)度，将会(huì)继(jì)续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年(nián)公司力(lì)捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，年内他所管理的(de)7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名(míng)作华安(ān)媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发现他所保留(liú)的上一个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和华大九天(tiān)，而(ér)将剩(shèng)余的(de)八个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的(de)来(lái)看，这(zhè)其中就有近期(qī)大(dà)火的(de)芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其(qí)中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍(réng)然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济(jì)结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们(men)相信未来(lái)科(kē)技创(chuàng)新和(hé)消费升级仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并(bìng)成(chéng)名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势回归。天天(tiān)基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是万(wàn)家科技(jì)创新迄今的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的(de)成名作万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了(le)四季度末(mò)的兆易创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度(dù)末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和(hé)半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看，这些(xiē)相对(duì)低(dī)调的领域也开始越(yuè)发(fā)受到明星基(jī)金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基(jī)金的明(míng)星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房(fáng)地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药(yào)等行业(yè)的配置。目(mù)前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块的适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石(shí)重装年报(bào)的十大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他(tā)参与管理(lǐ)的(de)长(zhǎng)城(chéng)科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独(dú)自管(guǎn)理(lǐ)时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一(yī)点(diǎn)是，消费电(diàn)子(zi)赛(sài)道股票在其中占据明显的数(shù)量优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然在(zài)基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密(mì)，但(dàn)大体包括华测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)台湾是省还是市 台湾是省会吗能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能(néng)对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的(de)因(yīn)素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同(tóng)时(shí)作为(wèi)成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏(xià)的(de)少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时(shí)间最长的军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中做出了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航(háng)空航天赛(sài)道(dào)占(zhàn)据优势。而这一思路在他(tā)管理的高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠(dié)的(de)公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替(tì)代了(le)前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季(jì)报(bào)中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性(xìng)的(de)产业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台型企业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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