周一的(de)股市(shì)震(zhèn)荡翻红，上周股(gǔ)市下跌(diē)期(qī)间净(jìng)买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入(rù)39.5亿元；而上周(zhōu)5个交(jiāo)易日市(shì)场总体下跌期间，资金更(gèng)是(shì)净(jìng)买入(rù)220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的(de)理(lǐ)性操作模式(shì)，在股(gǔ)市大(dà)幅(fú)下挫的(de)时刻再度显现。

　　从资金流(liú)向结构看，上(shàng)证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资(zī)价值被资(zī)金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资(zī)金(jīn)追逐；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力(lì)ETF等(děng)短(duǎn)期净流出，资金出(chū)现短期避(bì)险，但鉴于多数标的估(gū)值仍在低位，多家机构仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净(jìng)流入(rù)资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入资(zī)金居前

　　上周(zhōu)五股市(shì)大跌，当(dāng)日(rì)股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以(yǐ)区间成交均价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉长时间到(dào)上周5个交(jiāo)易日，5天股(gǔ)市调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了资(zī)金逆市布(bù)局的特点。

　　从资金净买入排行看，截(jié)至上周(zhōu)五(wǔ)，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过(guò)1.7％，上(shàng)周大跌(diē)期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震荡(dàng)下(xià)行(xíng)的(de)半导体(tǐ)ETF侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗成为资金净买入(rù)的榜首，单日净买入(rù)金额接近(jìn)5亿元，目前仍处于(yú)估值低位(wèi)的医疗(liáo)ETF、中概互联(lián)ETF等(děng)产品(pǐn)也(yě)位居净流入资(zī)金(jīn)前列，而(ér)在(zài)近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还(hái)有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块行情冲(chōng)顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资(zī)金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况(kuàng)，一位公募股票权益基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋(qū)势，但耐用品复苏(sū)的空间(jiān)受限、出口(kǒu)下行及地(dì)产销(xiāo)售恢复(fù)疲(pí)软(ruǎn)将驱(qū)动市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性机会。不过，在短期(qī)市(shì)场炒作热度回落(luò)，波动率(lǜ)偏高(gāo)的情况(kuàng)下(xià)，资金可能更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟踪市(shì)场，以获取整个市场(chǎng)的平均(jūn)回报。

　　而在(zài)行业方面，沪(hù)上(shàng)一家(jiā)公(gōng)募机构分析，由于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调整(zhěng)，主(zhǔ)因是前期(qī)炒作有逐步(bù)退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作热度有(yǒu)所(suǒ)回落。但从长期看(kàn)，资金还会长期关注数(shù)字化(huà)对生产力的提升，因此，包括计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等调(diào)整(zhěng)下来的行业，可(kě)能(néng)会继续受(shòu)到(dào)了资金的关注。

　　也有行业(yè)机构认为(wèi)，近期上(shàng)证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到资(zī)金青(qīng)睐，可(kě)能与看好“中特(tè)估”长期投资价(jià)值有关。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金表示，伴随(suí)大金(jīn)融(róng)、大(dà)基建等权重股(gǔ)高位调整，上周沪(hù)指下跌。前(qián)期部分板块短期上冲较快，导致博弈(yì)资金(jīn)出现分歧，随着建(jiàn)筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修(xiū)复(fù)，权重板(bǎn)块内(nèi)部(bù)出现分化，获利兑(duì)现需求叠(dié)加经济数据不及预期，权重板(bǎn)块回调带动大盘指数回落(luò)。

　　不(bù)过，民生加银基金(jīn)认为，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中特(tè)估(gū)”或有望引领(lǐng)低估值央企的价值重(zhòng)估，有基本(běn)面(miàn)支撑(chēng)的(de)低估值央企或有望受(shòu)益。

　　博(bó)时基金权侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗益投资(zī)一部基(jī)金(jīn)经理吴鹏也(yě)认为(wèi)，“中特(tè)估”投(tóu)资的部分底层逻辑仍旧是过去(qù)的A股市场对部分传统行业国央企的(de)严(yán)重低配和低估。而在这(zhè)种大幅低估和低(dī)配背(bèi)景下，部分企业因为自身经(jīng)营改善(shàn)、高股息水(shuǐ)平等特征，使得其估值修(xiū)复成为了可(kě)能。虽然(rán)经过前期反弹(dàn)，大金融整(zhěng)体(tǐ)估值仍(réng)旧处(chù)于低位，由于情绪和资金(jīn)仍旧是主导，短期(qī)表现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融当前(qián)估(gū)值仍(réng)旧处于中低水平，部分个股尤其是基(jī)本面明(míng)显改善的个股，仍(réng)旧(jiù)有(yǒu)估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具(jù)吸引力

　　在上周下(xià)跌(diē)的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资(zī)金(jīn)超出净(jìng)流出资金(jīn)。但也有部分短期涨幅(fú)偏(piān)高、短期行情板块，以及(jí)部分(fēn)海外(wài)指数遭遇资(zī)金的净卖(mài)出。

　　从资金(jīn)净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单(dān)日净流(liú)出4.76亿元(yuán)，为单日之最。另(lìng)外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产(chǎn)品(pǐn)，单日净流出(chū)资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今(jīn)年来“越跌越买”的(de)创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流出，而今年(nián)涨幅(fú)接近20％的(de)纳指ETF，也(yě)在股(gǔ)市调(diào)整(zhěng)中迎来“获利(lì)了结”资金，单(dān)日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机构评价，基建板块受益于“一(yī)带一(yī)路”板块前期涨幅(fú)较大，有调整(zhěng)要求，可能会受到获利盘的短期卖出。不(bù)过，从长期(qī)看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会值(zhí)得关(guān)注。

　　民生加银基金评价净流出的(de)证券保险(xiǎn)板块(kuài)称，一季报陆续披露(lù)，非(fēi)银(yín)金融(róng)业绩超预期，证券板(bǎn)块市场交投活跃度(dù)较一(yī)季度(dù)显著改善，差异化最低(dī)结算备(bèi)付(fù)金(jīn)缴纳比例(lì)机制引(yǐn)入，证券公司保证(zhèng)金比例(lì)下调，经济温(wēn)和(hé)复苏(sū)下行业景气度有(yǒu)望持续修复。保(bǎo)险板块一季报净利(lì)润超预期，部分险(xiǎn)企凭借储(chǔ)蓄险的产品力实现了一定的增长，负债(zhài)端V型反转趋势较明显，资产(chǎn)端或(huò)有望维持较高增(zēng)速。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银基金(jīn)认(rèn)为，2023年宏(hóng)观经济运行总(zǒng)体回(huí)升有(yǒu)望将促(cù)进电力(lì)消(xiāo)费需求增(zēng)长。受上年同期低基(jī)数等因素影响，预(yù)计今年(nián)二季度电力消(xiāo)费(fèi)增速(sù)将有望回升。在(zài)电力市场化改革的(de)持续推(tuī)进下，电价(jià)趋(qū)势有望(wàng)稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有(yǒu)望持续推广，容量补偿电(diàn)价(jià)等机制或(huò)有(yǒu)望出台。

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