AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆(bào)的板块(kuài)，吸引(yǐn)人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价(jià)值派(pài)，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快(kuài)速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规(guī)和(hé)伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的(de)创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的(de)手(shǒu)段，提升(shēng)组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然(rán)处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫(yì)情背(bèi)景下，大(dà)家越来(lái)越意识到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工智能(néng)深度融合，也(yě)会给(gěi)中国(guó)公司带来(lái)发(fā)展的机会。目前整个(gè)板块的(de)估(gū)值都到了历(lì)史最低(dī)的(de)水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报(bào)，也(yě)显示(shì)出人工智能(néng)确实(shí)开(kāi)始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地(dì)宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过(guò)百(bǎi)度(dù)智能云接入文心一言能力(lì)，致力(lì)于创(chuàng)新投资(zī)者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为一季度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确(què)看好人(rén)工智能(néng)带来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为数(shù)不多处于成长前期(qī)、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能(néng)源将构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来(lái)新的(de)产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他(tā)在一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份进(jìn)入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万(wàn)家(jiā)品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出(chū)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年数字经济(jì)的看好。随(suí)着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的(de)生(shēng)产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端(duān)全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样(yàng)化(huà)的(de)行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调(diào)整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了(le)消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然(rán)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线的成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的(de)应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通(tōng)用性。这属于科技史上(shàng)的(de)一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用和(hé)普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块(kuài)的(de)非理性行为(wèi)，就如同去(qù)年三季度半导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而造就了(le)难得的(de)机(jī)会。“我们(men)这时反而应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别(bié)的技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科(kē)技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开(kāi)端(duān)。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热的(de)行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三(sān)四季度(dù)布(bù)局了不少人工智能相关(guān)的(de)标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这(zhè)次不(bù)一样，交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的(de)发(fā)展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思)可能好(hǎo)的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标。

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