近日，国内上市交易的4只公募(mù)商(shāng)品期货基金陆续公布了一季报。在一季(jì)度商品市(shì)场(chǎng)整体下(xià)跌的背景(jǐng)下(xià)，4只(zhǐ)公募商品(pǐn)期货基金也表现(xiàn)不佳，仅建信能源化工期货ETF利润为正。值得(dé)注意的(de)是(shì)，国(guó)投瑞银白银(yín)期(qī)货LOF份额在(zài)报告期内(nèi)增加(jiā)4.30亿份，增幅近三成，备受投资者青睐。

　　具体来看，已(yǐ)实现收益和利(lì)润(rùn)方(fāng)面，一(yī)季度，建信能源化工(gōng)期货ETF已实现(xiàn)收益1637.71万元(yuán)，利润2491.41万元；国投(tóu)瑞银白银期货LOF已实现(xiàn)收益940.20万(wàn)元，利润-796.75万元；大成有色金属期货(huò)ETF已实现(xiàn)收益-1196.50万(wàn)元，利润-992.33万元(yuán)；华(huá)夏(xià)饲(sì)料豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实(shí)现收(shōu)益(yì)和利润有(yǒu)何区别？4只公募商品期货基(jī)金在(zài)一季报(bào)中均提及，本期已实现收益(yì)指基金本期利息收入、投资收益、其(qí)他收入（不(bù)含公允(yǔn)价值变动收(shōu)益）扣(kòu)除相关费用和信用减值损失(shī)后的余额，本期利润为本期已实现收(shōu)益加上本期公允(yǔn)价值(zhí)变动收益。

　　期末基金资产净值方面，截至(zhì)3月底，国投(tóu)瑞银(yín)白银期货LOF资产(chǎn)净值超过(guò)10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信(xìn)能(néng)源(yuán)化工期货(huò)ETF、大成有色金属期(qī)货ETF资(zī)产(chǎn)净(jìng)值分别为(wèi)5.53亿元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值(zhí)方面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居(jū)首，建信能源(yuán)化工期货(huò)ETF、大(dà)成有色金属期货ETF也超过1.5元(yuán)，分(fēn)别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国(g2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022uó)投瑞银白(bái)银(yín)期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方(fāng)面，报(bào)告期(qī)内，仅2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022建信能源化(huà)工期(qī)货ETF实(shí)现(xiàn)正增长，净值增(zēng)长率为5.57％，大(dà)成(chéng)有色(sè)金(jīn)属期(qī)货(huò)ETF、国(guó)投(tóu)瑞银(yín)白银期货LOF、华夏(xià)饲(sì)料豆(dòu)粕期货ETF净值(zhí)增(zēng)长率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以反(fǎn)映出(chū)投资者的偏(piān)好。从份额(é)变(biàn)动来看，除华夏饲料(liào)豆(dòu)粕期货(huò)ETF遭(zāo)净赎(shú)回(huí)外，其他3只商品期货基金均受到净申购。截(jié)至3月底(dǐ)，国投瑞(ruì)银白银期货LOF份额较期初(chū)增加4.30亿份至20.22亿(yì)份，增幅高达(dá)27％；建信(xìn)能源化工期货ETF份额(é)较期初增加2300万份(fèn)至2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大成(chéng)有色金属期(qī)货ETF份额(é)较期初增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期(qī)初减少1320万份至(zhì)3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕市(shì)场整体(tǐ)走出下(xià)跌行情，华(huá)夏基(jī)金认为，主(zhǔ)要原因有以下几点：首(shǒu)先(xiān)，美国硅(guī)谷银行(xíng)2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022倒闭消息(xī)在资(zī)本市(shì)场持续发(fā)酵，导致了原油以及美(měi)豆等大宗商品价格下跌(diē)，引领国内豆粕价(jià)格下挫；其(qí)次，国内(nèi)现货供(gōng)应相对(duì)充裕，由于(yú)加工利润尚可，加之巴西(xī)大(dà)豆丰(fēng)产上市(shì)，近(jìn)几(jǐ)个月国(guó)内大豆到港量(liàng)趋(qū)于增加(jiā)，同时由于下游提货消极，油厂豆粕不断累库(kù)，部分油厂甚(shèn)至出现胀库(kù)现象，导致豆粕现货跌幅过大(dà)；最后，需求端低迷不振，由于春节前养殖(zhí)产(chǎn)品集中出栏，春(chūn)节后一段时间一(yī)般是豆(dòu)粕需求(qiú)淡季，而今年由于生(shēng)猪价格持续下行，养殖业(yè)复产(chǎn)积(jī)极性(xìng)不高，加之非(fēi)洲猪瘟疫情偶发，使得豆(dòu)粕需求(qiú)更是(shì)雪上加霜，油厂豆粕(pò)成交和提(tí)货(huò)量(liàng)处于偏低水平。

　　关于报(bào)告期(qī)内基(jī)金投资策略和运作分析，国投瑞银基金表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度白银在(zài)初(chū)期两个(gè)月处于振荡(dàng)调(diào)整，在三(sān)月份又很快反弹(dàn)至年初位置。黄金较白银(yín)表现更为强势(shì)，金银比价有所抬升。前期走势主要受(shòu)制于白银工业属性及美联(lián)储(chǔ)加息预期(qī)升温影响，白银(yín)表现(xiàn)出更高的波动性。后(hòu)期(qī)则主要是(shì)欧美银行业出现流动性危机，导(dǎo)致避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，也大幅降低了市场对于美联储的加(jiā)息预期。

　　国投瑞银基(jī)金认为，美联储货(huò)币政策(cè)调整节(jié)奏(zòu)与(yǔ)经济衰退(tuì)担忧继续主导(dǎo)贵(guì)金属(shǔ)行情(qíng)，同时也(yě)需关注突发地缘政治、金融(róng)体系的(de)流动性风险、新兴经(jīng)济体债务风险等黑天鹅(é)事件的影响。今年以来，美联储(chǔ)已连(lián)续加息两次各25BP，加(jiā)息步(bù)伐明(míng)显放缓，点阵(zhèn)图显示美联储今年(nián)或还有一(yī)次加息。随着美国(guó)加(jiā)息渐入尾声，而通(tōng)胀(zhàng)仍处(chù)于高位，宏(hóng)观环境对(duì)贵金(jīn)属(shǔ)相对有利，贵(guì)金属配置价值进一步提升。考虑到白银的高弹性及金银(yín)比(bǐ)价的(de)相对高(gāo)位，建议择机积极(jí)配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022