5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)蜗牛是不是昆虫类报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的(de)对冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地少有的进行大手(shǒu)笔持(chí)有(yǒu)美(měi)股的(de)买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产(chǎn)一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对比，景林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　蜗牛是不是昆虫类trong>一(yī)季(jì)度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林(lín)资(zī)产的(de)第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育(yù)个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄(líng)层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于(yú)稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开(kāi)，使得(dé)行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累(lèi)的口碑和公信力(lì)，品牌的(de)护(hù)城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎实，原有的(de)留学(xué)等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商(shāng)业(yè)务等(děng)新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上(shàng)资金(jīn)充足，当(dāng)时的估(gū)值下有足够的(de)安全边际。在过去(qù)几个季度(dù)的财报中，我(wǒ)们(men)看到了相关的(de)积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅(yì)资产对(duì)于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的(de)选择似乎与景林资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会公开(kāi)资料显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，高毅(yì)资产持(chí)有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相比于去年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随(suí)后(hòu)便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧(jù)降温，市(shì)场观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金(jīn)融数据大(dà)幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)则是(shì)明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回(huí)落的(de)主要原因。而企业中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动社融(róng)增速回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收(shōu)了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷(dài)款来(lái)冲。5月(yuè)上旬(xún)票据已经快要(yào)接近零利率了(le)，信(xìn)贷(dài)再度出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过(guò)于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的(de)背景(jǐng)不(bù)改，而(ér)两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能(néng)这边，在未(wèi)有增量(liàng)资金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理(lǐ)更(gèng)是有苦难言，市场上大(dà)热的(de)人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本不(bù)符(fú)合他们的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本(běn)就(jiù)是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难言.......

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