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初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社(shè)5月6日讯（编辑若(ruò)宇(yǔ)）黄金现(xiàn)货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历(lì)史新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥(xiáng)及潮(cháo)宏基自去(qù)年10月低点(diǎn)以来股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的持续(xù)攀升，引来众多投资者的目光(guāng)。国(guó)泰君安刘(liú)越男(nán)等人在(zài)4月23日研报中(zhōng)表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏(zòu)与弹性优于预期，根据(jù)行业数(shù)据(jù)，1-2月同期高基数下(xià)黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步(bù)进入(rù)Q2同(tóng)期低基数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻(luó)辑，刘越男(nán)等(děng)人拆解，其一，金价稳步上(shàng)行预期提振长期需求，存货增值提(tí)振毛利率，C端(duān)消费者黄(huáng)金投资保值需求(qiú)及加盟商补(bǔ)货需求有望释放；其二(èr)，Q2开始婚(hūn)庆需求显著回补(bǔ)，同店开店(diàn)有(yǒu)望匹配(pèi)释放(fàng)，长三(sān)角地区表(biǎo)现尤其值得期待；其三，古法金中流(liú)砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关(guān)于黄(huáng)金(jīn)珠宝板块行情(qíng)的可持(chí)续性，德邦证券(quàn)郑澄怀(huái)在5月5日研报中(zhōng)分析，从国际金价来(lái)看，全(quán)球地缘政(zhèng)治(zhì)的不(bù)确定性、美国经(jīng)济衰退的不确(què)定性(xìng)等因素均有望对金价形成长期支撑(chēng)。从国内消费(fèi)复苏的节奏(zòu)来看(kàn)，预(yù)计今(jīn)年三四季度婚(hūn)庆(qìng)旺季(jì)将持续释放消费(fèi)需求。

　　长期来(lái)看，龙头公司有(yǒu)望凭(píng)借精准(zhǔn)的(de)产品(pǐn)定位，创新(xīn)性的产品(pǐn)设计，以及(jí)积极的(de)渠道扩张策(cè)略下(xià)，持(chí)续提升市场(chǎng)占(zhàn)有(yǒu)率，平稳(wěn)兑现业绩(jì)增长。当前(qián)黄(huáng)金珠(zhū)宝板块(kuài)估值基本处于历(lì)史中枢水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中(zhōng)国银河证券研(yán)究(jiū)院甄唯萱在研报中指出，预期国内金(jīn)银(yín)珠宝市场(chǎng)规模未(wèi)来(lái)将稳(wěn)步上升，将在(zài)2024年超过(guò)90万亿元，年复合(hé)增长率(lǜ)约为(wèi)5％初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间，奢侈金银珠宝的市场规模增长(zhǎng)速度更快，年复合增长率约(yuē)为(wèi)17％。

　　头豹研(yán)究院预(yù)测，中国金银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)行业中黄(huáng)金(jīn)市(shì)场的(de)增速最快，2018-2021年间(jiān)的复合(hé)增长率(lǜ)为5.9％，预(yù)计(jì)未来5年也将保持6％的增速。

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　　从黄金珠宝行业的产业链(liàn)来(lái)看，主要包括上游黄(huáng)金、钻石等原材料供应(yīng)，中游(yóu)的制造设计及下(xià)游的终端零售环节，其中下游(yóu)环节(jié)的(de)附加(jiā)值较高(gāo)，盈(yíng)利能力(lì)较强。

　　国信证券研报中指出，下(xià)游零售环节同(tóng)样(yàng)拥有较高(gāo)的(de)毛利率水平，黄金(jīn)品类零(líng)售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左右的高毛利率(lǜ)水平，产业链附(fù)加值高，相(xiāng)关企业(yè)通过强势的渠(qú)道建设以提高市(shì)场份额，可以获得更加优化(huà)的(de)盈利表现(xiàn)。

　　从(cóng)竞争格局(jú)的角度来看，截至(zhì)2022年，中国金(jīn)银珠宝行业市占率前十的集(jí)团中，除(chú)了瑞士历(lì)峰集(jí)团、路易·威登(dēng)集团(tuán)外其(qí)余8个均为国产品牌集团(tuán)。中国金银珠宝行业头部公司周大福、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内的CR10不(bù)断提升(shēng)，于2021年(nián)超过了30％。