在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的(de)大(dà)涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅(fú)回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交(jiāo)易价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规(guī)模(mó)仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资(zī)金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率(lǜ)调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高(gāo)二级(jí)市场价(jià)格，让(ràng)价格(gé)走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就(jiù)会产生基金(jīn)产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期出(chū)现(xiàn)高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当前的(de)价格超出(chū)了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会产生(shēng)二级市场(chǎng)价(jià)格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者(zhě)不(bù)要(yào)盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本股市(shì)表现看(kàn)，今年(nián)年(nián)初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随(suí)着美联储加息预期下(xià)降(jiàng)和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活动复苏(sū)和(hé)去年(nián)日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司(sī)治理(lǐ)监(jiān)督(dū)机制。在这一改革下，预计(jì)部分低(dī)估值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布(bù)回(huí)购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考(kǎo)察(chá)并表示大举投资日本股市(shì)等(děng)，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带(dài)来(lái)的投资风险琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗(xiǎn)，并提示投资者，海外(wài)投资可(kě)能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度不高等(děng)问题(tí)，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗rong>科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交(jiāo)均价测(cè)算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过(guò)了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资(zī)金最多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度(dù)回升(shēng)的(de)半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资(zī)部表示，随着前(qián)期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要(yào)夯实科技(jì)自立自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套(tào)电网(wǎng)改造。要重视(shì)通(tōng)用人工智能(néng)发展，营造(zào)创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内(nèi)经济(jì)发展(zhǎn)动能(néng)要加快转变，新能源及人(rén)工(gōng)智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业板(bǎn)持(chí)续受益于(yú)政(zhèng)策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关(guān)注(zhù)创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现(xiàn)越(yuè)涨(zhǎng)越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资(zī)金出现流出(chū)，但部分(fēn)机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的(de)投资(zī)机会(huì)和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机(jī)会，当前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资金合(hé)力最强的人(rén)工智(zhì)能与央企相关(guān)品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业(yè)。

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