银行业(yè)危机再现？

　　昨夜美(měi)股开盘不久，第一共和(hé)银行盘中跌(diē)幅一度扩大至超过40％，经(jīng)历(lì)至少五次停牌，股价再刷新历史新低，市值一度跌破10亿美元。

　　据英国《金融(róng)时报》报道，知(zhī)情人士说，几稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊个(gè)星期以来(lái)，第(dì)一共和银行已在(zài)为其部(bù)分业务寻找(zhǎo)买家(jiā)，但潜在(zài)的收购(gòu)方担(dān)心承担过(guò)多风险。目(mù)前可(kě)能的解决方(fāng)案(àn)是，向近期曾为第(dì)一(yī)共和银行(xíng)注资300亿美元的(de)大(dà)型银行寻求帮助，或者由(yóu)美国(guó)联邦(bāng)存款保险公司(sī)接管该银行，并为(wèi)所(suǒ)有存款(kuǎn)提供政府(fǔ)担保(bǎo)。

　　而据CNBC援(yuán)引消(xiāo)息人士报(bào)道，白宫(gōng)或(huò)美国财政部(bù)无意干(gàn)预该银行的状况(kuàng)。

　　CNBC财经(jīng)记者和市场新闻(wén)分析师David Faber说，他目前(qián)不知道这(zhè)家银行能否在(zài)未来的(de)日子继续经营下(xià)去(qù)，也不知(zhī)道联邦存款保险公(gōng)司是否会对此家银行发(fā)表“破(pò)产声明(míng)”。但他说：“解(jiě)决方案（可能(néng)是联邦存款保险公司的接(jiē)管）目前正(zhèng)变得越来越有可能，因为第一共和银行找到买家(jiā)的机(jī)会(huì)‘几乎为零’。”

　　商品方(fāng)面，今(jīn)天(tiān)凌晨，美、布两(liǎng)油日内跌幅快(kuài)速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管此前API报告显示美国(guó)上周(zhōu)原油库存降幅大于预(yù)期，由(yóu)于市场消化了(le)疲弱的美(měi)国(guó)经济数据，对美(měi)国经(jīng)济衰退的(de)担忧(yōu)增加，油价周(zhōu)三延(yán)续前(qián)一交(jiāo)易日的跌势(shì)，目前已经抹去(qù)了自欧佩克+4月初宣布进一步减产以来的全(quán)部涨幅。

　　截(jié)至今晨收盘，第(dì)一共(gòng)和(hé)银行收跌近30％再(zài)创历史新低，最新报(bào)道称，美国联邦存(cún)款保险(xiǎn)公司FDIC威(wēi)胁下调该行(xíng)评级，将限制第一共和银行(xíng)从(cóng)美联储(chǔ)取得融(róng)资的渠道(dào)。

　　原油方面，WTI 6月(yuè)原油(yóu)期货(huò)收跌(diē)3.59％，报(bào)74.30美元/桶；布伦特6月原(yuán)油期货收跌3.81％，报77.69美(měi)元/桶，抹(mǒ)去了自OPEC+本月初因需求低迷而减产带来的价格(gé)涨幅。

　　美联(lián)储5月加息路(lù)径“扑朔迷离”

　　宏观层面(miàn)风(fēng)险不断，让美联储5月的加(jiā)息路径(jìng)变得“扑朔迷离”。一边是仍然高企的(de)通胀，一边是银行系(xì)统危(wēi)机(jī)以(yǐ)及(jí)由此扩(kuò)大的经济衰退阴霾(mái)，美(měi)联储(chǔ)会如何选择，无疑是市(shì)场最引人(rén)瞩目的(de)焦点。

　　在广州金控期货研(yán)究所副(fù)总经(jīng)理程小勇看来，对于美(měi)联储货币政策，大概率还是维持加息的大方向，只不(bù)过加息力度会维持25个基(jī)点，不会(huì)像(xiàng)去年(nián)那样以(yǐ)50个基点的大力度(dù)加息(xī)。

　　“首先，考虑到美国通(tōng)胀具有很(hěn)强(qiáng)的粘性(xìng)，当前(qián)核心通胀(zhàng)增速依旧(jiù)处于(yú)历史高位，3月高达5.6％，较此轮高点(diǎn)仅仅回落了1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，‘通胀(zhàng)中的通胀(zhàng)’3月住房租金价格指(zhǐ)数增速高达8.3％。其次(cì)，尽管高(gāo)利率和美国银行业危机(jī)引发了(le)经济减速，但是据我们测算当前美国私人(rén)部(bù)门资产负债表受(shòu)冲击(jī)的影(yǐng)响大约将(jiāng)在三、四季度出现(xiàn)，短期经济(jì)减速(sù)不至于(yú)引(yǐn)发(fā)美联储(chǔ)货币(bì)政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向。从历史上美联储加息的经(jīng)验来看，高通胀下的美联储加(jiā)息并不会(huì)因经济减速而转(zhuǎn)向(xiàng)。此外，美国地(dì)区银行(xíng)担忧引发银行股大跌，但由于当(dāng)前美国商业银(yín)行危机(jī)主要是(shì)资(zī)产负(fù)责错配，并非如2007年次贷危机时(shí)那样的产品层(céng)层嵌套和加(jiā)杠杆(gān)导致危机爆发时过渡去杠杆，金(jīn)融市场系(xì)统性风险暂难(nán)发生。稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊”程小(xiǎo)勇表示。

　　混沌天成期货(huò)研究院(yuàn)首席(xí)宏观分(fēn)析师(shī)赵旭初同样认为，由美国(guó)银(yín)行业(yè)“爆雷”引发(fā)系统(tǒng)性风(fēng)险的可能性(xìng)是较小的，基于此(cǐ)，美(měi)联(lián)储也不会(huì)轻易改(gǎi)变“显著控制通胀”的(de)目标(biāo)。“从硅谷银行的事件来看，政策(cè)部门应对危机(jī)的速度(dù)和积(jī)极性非(fēi)常高，在(zài)这种形式下，去(qù)押注(zhù)系(xì)统性风险发生概率比较低的。对于通胀率，当前(qián)市(shì)场主流的预(yù)测(cè)对5月CPI是4％，即(jí)便到了市场认为有一定降息概率的7月，CPI预(yù)测(cè)也有(yǒu)3.5％以上，除非是出(chū)现了几乎失控的风险，如金融机(jī)构或者非金融企业大面积的‘爆雷’，否则在这个(gè)通胀水平预(yù)测下(xià)，美联(lián)储是不会在(zài)7月(yuè)份就去做(zuò)降息操作的。”他说。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)报道，对于美国通胀将从几十年来的最高水平进一步(bù)回落(luò)多少这一(yī)争论(lùn)，全球(qiú)知名机构的基(jī)金经理们(men)也开(kāi)始(shǐ)产(chǎn)生分歧。其中，一方是安联环球投资和西(xī)部信托等公司认为，美联储和其他央行将(jiāng)在加息方面取得胜利(lì)，即使这意味着继续(xù)加息、控制通(tōng)胀到2％的目标可(kě)能会让经济陷入衰退。而(ér)另(lìng)一方面，贝莱德和DoubleLine等(děng)公司则质疑，面对粘性极强的通胀，美联储和其他(tā)央行的政策制定者是否真的愿意冒让数百万人(rén)失业的(de)风(fēng)险，换句(jù)话说，央行们最(zuì)终可(kě)能不(bù)得不(bù)做(zuò)出妥协(xié)，容忍高于目标(biāo)的通胀。

　　相(xiāng)关数(shù)据显示，4月美国消费者信心指数降(jiàng)至了101.3，为(wèi)去年(nián)7月以来最(zuì)低水平。对此，程小勇表示，从美国居民消费(fèi)来看(kàn)，高利(lì)率和银行业(yè)信(xìn)贷收紧(jǐn)导致消费者信心指数下降，消(xiāo)费支(zhī)出增(zēng)速(sù)放缓是确定性(xìng)事件，说明未来美国经(jīng)济继续减速也是大概率事件(jiàn)。然而，由于美国(guó)居民消(xiāo)费支出增(zēng)速虽然在下滑，但在2月还(hái)是(shì)维持正增长，使得市(shì)场避险情绪(xù)短期虽有(yǒu)升温(wēn)，但(dàn)不至(zhì)于出(chū)发市场系(xì)统性泡沫，通过贵金属温和反(fǎn)弹也可以验证这(zhè)一点。不过，随着美国居民利(lì)息支出占(zhàn)可支配收入的比(bǐ)例越来越高，未来并不排除由于经济严(yán)重减(jiǎn)速加(jiā)快导致大规模(mó)恐慌再现(xiàn)的情况出现。

　　“消(xiāo)费者信(xìn)心的下降和最(zuì)近的美(měi)国(guó)居民(mín)部门信用(yòng)卡违约率上升是相匹配的(de)，在高(gāo)通胀高(gāo)利(lì)率经济下(xià)行(xíng)的环境下，居民部门的资产(chǎn)负债表和收入状况边际上(shàng)会有恶化也是情理(lǐ)之中；但美(měi)国居民部门已经经过了十年的去(qù)杠杆，本身(shēn)资产负债处于一个相对健康的(de)状况，这(zhè)也(yě)是为何即便消费信心在(zài)恶化，即(jí)便银行利率在飙(biāo)升，美国(guó)居民部门的消费(fèi)贷款仍然在继续扩张，这显示(shì)着美(měi)国居民部门(mén)的需求仍然十分(fēn)有韧性。”赵旭初表示。

　　在赵(zhào)旭(xù)初看来，当前(qián)市场避险情绪(xù)的催化有两方面的背景，一(yī)是(shì)按照(zhào)历史经验看(kàn)，海外加息结束到降息之间就是一个(gè)容易出风险(xiǎn)的时间(jiān)段(duàn)；二(èr)是能够激发(fā)风险偏好的(de)中国这边的复苏环(huán)比(bǐ)高(gāo)点已经看到，同比高点接(jiē)近看到，在(zài)中国(guó)没有更多刺激(jī)政策(cè)的情况下，市场(chǎng)对全球经济的预期想要进一步边际改善是比较(jiào)困难(nán)的(de)。

　　“在这样的(de)背景下，近日A股的(de)主线题(tí)材(cái)下跌与海外银(yín)行业危机共振成为了一个激(jī)发避险情绪(xù)升级的(de)导火索。”赵(zhào)旭(xù)初认为(wèi)，今年大的宏观周期(qī)和前几年有所不同(tóng)，国内(nèi)和海外出现明(míng)显的周期背离，且海(hǎi)外的(de)政策部(bù)门应(yīng)对(duì)危机的(de)速度又很快，所以不至(zhì)于出现单边(biān)的(de)持(chí)续性共振，这(zhè)就(jiù)导致(zhì)各(gè)类(lèi)风险资产难以(yǐ)出现大幅度(dù)的流畅单(dān)边行情，比较合适的操作(zuò)思(sī)路应该是“在下跌(diē)时不过分恐慌、在(zài)上涨(zhǎng)时也不(bù)过分乐(lè)观”。

　　宏观环(huán)境走弱 有色(sè)金属(shǔ)全线下行

　　在宏观环(huán)境偏弱的影响下，昨日的有色金(jīn)属(shǔ)板块全面(miàn)下(xià)行。沪铜(tóng)主(zhǔ)力合约2306大幅下挫1.09％，沪(hù)铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约(yuē)2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪(hù)锡主力合约2306大跌2.14％，只(zhǐ)有沪铅(qiān)主力合约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光大期货研究所有色金属研究总监(jiān)展大鹏表示，整体来看，有色金属的全面下行有两个利空背景和一个触(chù)发因素，一是临近美联储5月(yuè)份议息会(huì)议，加息(xī)25个基(jī)点的概率升至高位，市(shì)场表现出谨慎情绪(xù)；二是面临国内五稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊一假期(qī)，资(zī)金提(tí)前流(liú)出(chū)规避不确定性风(fēng)险；三(sān)是(shì)前一晚(wǎn)欧美银行季报再爆利空，引发市场对银行业(yè)危机蔓延的担(dān)忧，避险情(qíng)绪骤然(rán)升温，美股大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，美(měi)元指数快速回(huí)升，成为(wèi)有(yǒu)色(sè)板块全(quán)面下(xià)行的直(zhí)接触(chù)发因素(sù)。

　　“可以看出，当前宏观(guān)情绪对市场的扰(rǎo)动较大。市场一(yī)直在(zài)衰退论和加息(xī)预(yù)期(qī)之(zhī)间摇摆不定。一(yī)方面对银行(xíng)业(yè)和(hé)全球经济前景感到(dào)担(dān)忧(yōu)，担心陷入衰退(tuì)，衰退论升温又会使得加息(xī)预期降低。加息预(yù)期降低后(hòu)又不得不面(miàn)对高企的通胀数据，美(měi)联储(chǔ)喊话加息不应停止，市场又继续预测衰退，周(zhōu)而(ér)复(fù)始。”国海良时期货有色金(jīn)属分析师(shī)何燕艳表示，此外(wài)，国内(nèi)面临五一假期，之前看多需求修(xiū)复(fù)的(de)情(qíng)绪慢慢平复，也使(shǐ)得(dé)价格(gé)下(xià)跌。

　　具体品种(zhǒng)来(lái)看(kàn)，何燕(yàn)艳(yàn)表(biǎo)示，以铜和(hé)铝(lǚ)为代(dài)表的大部分品种还在区(qū)间运行，除了(le)锌的(de)空头势头较为明显，而镍和(hé)锡则(zé)是辗转反弹状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)大鹏表(biǎo)示，二季(jì)度是(shì)有色金属的传统旺季，4月的开(kāi)局延(yán)续(xù)了需求(qiú)的强预期，有色(sè)一(yī)度(dù)出(chū)现触底(dǐ)反弹和冲(chōng)高(gāo)预(yù)期，但(dàn)随着(zhe)4月(yuè)旺季过半，市场(chǎng)却出现不一样(yàng)的声音。一是精炼铜及再生铜制杆、铝材加(jiā)工和镀锌板等(děng)行业样本企(qǐ)业开工率(lǜ)却出现接(jiē)连下降，社会库存虽(suī)然持(chí)续去(qù)化，但速(sù)度较3月(yuè)份明显(xiǎn)放缓；二(èr)是部分(fēn)下游加工(gōng)企(qǐ)业订(dìng)单难以为继，且产成品库存较往(wǎng)年出现(xiàn)小幅累(lèi)积(jī)，这(zhè)也就(jiù)意味着(zhe)之前的“强预期”出现“弱兑现”的情(qíng)况，或者说3月(yuè)份的高开工透(tòu)支了部(bù)分旺季的需求。

　　“对铜(tóng)价来说，海外(wài)‘衰退+加息’的宏(hóng)观环境并不支持价格高走，同(tóng)时国内(nèi)劳动节假期即将到(dào)来，资金从(cóng)有色市场流出(chū)规避不确定性(xìng)风险，价格出现回调并不意(yì)外，昨日有色价(jià)格快速回落也是近段(duàn)时间对利空(kōng)因素的集中体(tǐ)现，节前宜谨慎。”展大鹏表示(shì)，不过，5月中上旬延(yán)续旺季下，需(xū)求(qiú)不会(huì)大幅走(zǒu)弱，因此若价格在(zài)节前持续表现偏弱，下(xià)游企业可(kě)适当补库过节。

　　何燕艳介(jiè)绍(shào)说，从具体的行业数据来看(kàn)，下游(yóu)需求无疑是在慢慢复苏的(de)。如房屋(wū)竣工面积19422万平方米，增(zēng)长(zhǎng)14.7％，较上期回升6.7％。但是反应在下游开工率上最近几(jǐ)周(zhōu)出现(xiàn)了高(gāo)位停滞(zhì)，没有进一(yī)步的增长，可能(néng)和(hé)旺季慢慢过去也有关系(xì)。此外，4月的总体预测值普遍也没有高(gāo)于3月，虽然下降数值也不(bù)大，但也没能有力提振需求。不(bù)过，何燕艳(yàn)表(biǎo)示，价格一旦大跌到(dào)目前的状态，现货上面(miàn)买盘又会出现，错(cuò)综复杂之下(xià)走势(shì)也表现的(de)偏振荡。

　　“当前，宏观面上的市(shì)场预(yù)期过于(yú)一致，主流(liú)观点认为加(jiā)息已(yǐ)近尾声，最坏的时候(hòu)已经过(guò)去，但今(jīn)年可能不会降息(xī)。我们要(yào)警(jǐng)惕这种市场(chǎng)过于一致的情况。因(yīn)为美通(tōng)胀高位持(chí)续，美联储的结果导向很可能使得加息时(shí)间或者(zhě)幅度超(chāo)预期，这样市场就(jiù)会有超预期的下跌。最主要的是，有(yǒu)色板块(kuài)多数品种供应(yīng)增(zēng)加(jiā)总体(tǐ)比较(jiào)确定的，需求跟不(bù)上供应的增速，整(zhěng)个周期是向下而不是(shì)向上。因此，我(wǒ)对整个板(bǎn)块还是持中线偏空思路，投资者可以用振荡的策(cè)略去操作。”何燕艳说。

　　宏(hóng)观经济(jì)是(shì)对(duì)未(wèi)来(lái)的预期(qī)，更(gèng)多的是反映市(shì)场对未来(lái)一个季度、半年(nián)度甚(shèn)至更(gèng)长时间的需求预期，展(zhǎn)大鹏认为，其对有色板块的短期或短线影响并不(bù)显著，短期可关(guān)注供求现状与价格趋势的关系(xì)以及可能(néng)突(tū)发的风(fēng)险事件上(shàng)。“对有色而言，投(tóu)资者更(gèng)多(duō)担心的是在多空分歧的位置和时间节点突发未(wèi)知的风险事(shì)件，从而放大(dà)了价格(gé)短线(xiàn)的(de)波动性，带来持仓管理(lǐ)的(de)压力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊