北京时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥马哈(hā)如(rú)期落(luò)下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回(huí)答了(le)投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自(zì)全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首(shǒu)席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣发展的前(qián)景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好的公司，而(ér)这(zhè)即(jí)便(biàn)有一些不确定因素(sù)的影响，也是(shì吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年的(de)净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的价(jià)值判断而(ér)不是(shì)价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能(néng)源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和(hé)2010年(nián)入手(shǒu)的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了行业筛选，还(hái)对(duì)海天(tiān)味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实(shí)际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业(yè)公司(sī)上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述(shù)三家企业(yè)的5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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