中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(niá一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次n)亏损达2.55亿元，而瑞一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依(yī)托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手(shǒu)续(xù)费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的(de)第三(sān)个完(wán)整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼时由(yóu)摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内(nèi)资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极(jí)筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一(yī)季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月(yuè)底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强(qiáng)调事项段(duàn)的(de)无保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事(shì)项表(biǎo)明(míng)存在可能(néng)导致对公司持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大(dà)不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有(yǒu)瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东(dōng)的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一(yī)去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的(de)基础(chǔ)上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团特色的(de)高(gāo)质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年(nián)底与(yǔ)北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第(dì)三方(fāng)金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新(xīn)产品(pǐn)的研(yán)发，为客户(hù)提(tí)供直接对(duì)接境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净(jìng)值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有架(jià)上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金(jīn)融(róng)机构和全球(qiú)投资者带来了(le)实(shí)实在(zài)在的机遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续(xù)与中国深化(huà)合作(zuò)，积极(jí)拓展在华(huá)业(yè)务和(hé)投资，期(qī)待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的(de)市(shì)场(chǎng)竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机(jī)构来(lái)华展业(yè)便利度(dù)不(bù)断提升，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围(wéi)和监管要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机(jī)构直接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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