AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)尝(cháng)试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期(qī)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的(de)内(nèi)容阐(chǎn)述了人(rén)工智能(néng)对(duì)各个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发和(hé)利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防(fáng)止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来(lái)的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季(jì)报中(zhōng)也明确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个行业(yè)的(de)改变。他还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。数字化的(de)核(hé)心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术的(de)手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国(guó)是一个和(hé)互联网(wǎng)行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到(dào)数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化(huà)将会和人工智能深度(dù)融合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的(de)机会。目前整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利(lì)用人工智能(néng)完(wán)成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智能确实开(kāi)始方方面面开(kāi)始(shǐ)影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣(xuān)布成(chéng)为(wèi)百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派(pài)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山(shān)办(bàn)公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的(de)增(zēng)长要素(sù)。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别(bié)是软件(jiàn)和(hé)互联网领域(yù)的(de)机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确(què)看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能(néng)带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始(shǐ)增(zēng)持(chí)软件，当时(shí)基本处于估(gū)值(zhí)、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年(nián)为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股(gǔ)票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工(gōng)智(zhì)能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经济的(de)企稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他在(zài)一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖(wā)掘(jué)。澜省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于全要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这(zhè)是(shì)一个(gè)系统性工(gōng)程，产(chǎn)业(yè)空间(jiān)较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活(huó)在(zài)一季(jì)度(dù)继续调整了行业配置(zhì)，降低了制(zhì)造业、大金融地产行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是(shì)重点布(bù)局(jú)了人(rén)工智能(néng)技术创新带来(lái)的相(xiāng)关(guān)产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季(jì)报中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实(shí)意义，因为本次的人(rén)工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大创新，未(wèi)来(lái)多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技(jì)术的应用和(hé)普及。未来(lái)我们应该更加重视这一(yī)领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新(xīn)周期，深(shēn)入(rù)和(hé)广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关(guān)注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季度半导体及(jí)医(yī)药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难(nán)得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技(jì)术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常(cháng)庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前(qián)保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季度布局(jú)了不少人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当(dāng)然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环(huán)节之(zhī)间将如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产，是(sh省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗ì)我们的投资目标(biāo)。

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