分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方(fāng)面(miàn)对(duì)重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出了更为严(yán)格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)追求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金(jīn)资(zī)产规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融(róng)产品关联性(xìng)较强，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能对资本(běn)市(shì)场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的(de)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基(jī)金满足下列任一条件的，基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持(chí)有人数(shù)量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的(de)符(fú)合重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)、易(yì)方达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基金规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户(hù)数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对(duì)于规(guī)模超过2000亿(yì)元或者投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金(jīn)，监管要(yào)求更(gèng)加严格，基金管理人需(xū)要(yào)增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相(xiāng)承(chéng)谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还，都是为了(le)提(tí)升资(zī)管(guǎn)机构的(de)风(fēng)险管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散化，防(fáng)止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平的前提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品(pǐn)收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资(zī)管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理念，确保自(zì)身投(tóu)资研(yán)究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等方(fāng)面(miàn)的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金(jīn)经理不(bù)得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的(de)高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接(jiē)或者间接与重要货币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的投(tóu)资运作指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家(jiā)公司(sī)发行的证券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资(zī)于(yú谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还)具有基(jī)金托管人资格的(de)同一(yī)商业(yè)银行发行的(de)金融工(gōng)具占(zhàn)基金(jīn)资产净值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受限资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得(dé)超(chāo)过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币(bì)市(shì)场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确(què)认大额申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资者申购(gòu)申请后(hòu)导致其持有份额(é)超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基(jī)金托管人每月从重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防风险谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还的(de)重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的(de)重要(yào)影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市(shì)场的流动性安全(quán)产生冲(chōng)击(jī)。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场基金防范流动性风(fēng)险的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年(nián)部分(fēn)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控和监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也(yě)做出(chū)了(le)明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综合评估(gū)重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理有效的(de)风险应对预案(àn)。风险应(yīng)对预(yù)案(àn)应当报中国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵(qiān)头相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相(xiāng)关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应对预案(àn)等对重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对于(yú)投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基(jī)金规模较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者(zhě)需要(yào)注意选择合(hé)适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于(yú)保护低(dī)风险偏好的(de)投资者。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低(dī)的(de)特点。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规(guī)模基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安(ān)全要求(qiú)，有利(lì)于(yú)保护(hù)投(tóu)资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市(shì)场基(jī)金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的(de)重点货(huò)币(bì)基金名(míng)录内，可能(néng)是投资(zī)者选择(zé)考量的潜(qián)在背书因(yīn)素之(zhī)一(yī)。预计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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