钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资(zī)，传艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过(guò)于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这个热(rè)门又(yòu)令人遐(xiá)想(xiǎng)的(de)题材搭配(pèi)公司(sī)释放钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科(kē)技(jì)股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股价又在(zài)4个(gè)多(duō)月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛(sài)道故(gù)事(shì)的(de)怀疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时(shí)间不过(g板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示uò)10多(duō)月，规划产能(néng)已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持(chí)续下行(xíng)，在愈(yù)加拥挤的(de)赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产(chǎn)能又该如何消化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠(nà)离(lí)子电池(chí)便与锂离子电池(chí)同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于钠电(diàn)负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低(dī)，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关(guān)键技术完成突(tū)破以及锂(lǐ)价不断(duàn)飙(biāo)升，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁德(dé)时代(dài)推出第一代钠离(lí)子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高(gāo)调(diào)宣布入(rù)局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟(nǐ)投资3000万(wàn)元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技(jì)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立(lì)控股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏传艺钠电(diàn)科技有限(xiàn)公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘后公司(sī)迫不及待(dài)召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投(tóu)资者披露(lù)跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)的各种细(xì)节。根据(jù)规划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂(liào)下(xià)电话(huà)，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快速实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电(diàn)消息催涨股价(jià)的前车(chē)在前，传艺科技开始有意无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公司股价也往(wǎng)往在公(gōng)告披(pī)露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界(jiè)钠电池前(qián)10元(yuán)/股左(zuǒ)右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时(shí)间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论(lùn)其(qí)如(rú)何发布“利好”消息(xī)，股价(jià)也再(zài)难掀(xiān)大风浪，反而(ér)随着(zhe)时间的推移(yí)，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时(shí)间(jiān)已经较(jiào)高(gāo)点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于(yú)在(zài)2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会并(bìng)在(zài)《投资者关系活动记(jì)录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来(lái)规(guī)划(huà)、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大信(xìn)息(xī)，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交(jiāo)易所关注函回(huí)复的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公(gōng)司董事长兼(jiān)总(zǒng)经(jīng)理邹伟民、时任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科(kē)技股(gǔ)价“过(guò)山车”式上下，背后(hòu)纵有游(yóu)资推波助澜(lán)，但归根结底还是其资(zī)金有限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠(nà)电(diàn)池二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交(jiāo)易所回(huí)复(fù)函和2023年度(dù)定增(zēng)预案，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠电池项(xiàng)目(mù)的投资成本约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)规(guī)划(huà)的钠(nà)电产(chǎn)能远(yuǎn)不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司(sī)决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池、15万吨电解液(yè)的生产能力(lì)；2022年10底，中试(shì)线已(yǐ)经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始(shǐ)试(shì)产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠电产(chǎn)能(néng)规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺(yì)科技在上述的54亿元(yuán)资金外，还(hái)需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需(xū)要(yào)40亿元的(de)投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营(yíng)式(shì)微，年赚1亿(yì)元的盈利(lì)水平显然难(nán)以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主营输入类设备(bèi)和印制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台(tái)式机(jī)电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类设备及通(tōng)讯用板、消费电(diàn)子、计(jì)算机(jī)用板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模(mó)不断(duàn)扩(kuò)大，营收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了(le)近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并未同步，上(shàng)市当年公(gōng)司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随(suí)着行业式微，公(gōng)司盈利水平(píng)起起伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万元，净利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩变动情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资(zī)金也(yě)并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠(nà)电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池(chí)项目的自有资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授(shòu)信(xìn)未使用额度10.27亿元，足(zú)见其(qí)在投资钠(nà)电项目时自(zì)有(yǒu)资(zī)金的(de)“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的(de)一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工(gōng)商银行(xíng)、农(nóng)业银行等组成的联合银团申请(qǐng)不超过20亿元的项目(mù)贷(dài)款(kuǎn)，用于(yú)公司钠电池项(xiàng)目。根据最新(xīn)的调研记录(lù)，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过(guò)，参团银行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特定对(duì)象发行股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠(nà)电池制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的(de)缺(quē)口(kǒu)。而为补这部分缺(quē)口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该(gāi)项目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至(zhì)于(yú)上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金(jīn)来源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍(réng)未(wèi)获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项目计(jì)划(huà)到(dào)2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在(zài)近日(rì)的演讲中所(suǒ)言照进现(xiàn)实，几年后公(gōng)司(sī)营收将在当前(qián)基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩的股价显示，市(shì)场对这个故事并(bìng)不再买(mǎi)账(zhàng)，除了资金实力(lì)有(yǒu)限公(gōng)司外，核心(xīn)还在(zài)其大干快上后产能(néng)如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池商业化(huà)元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车(chē)型(xíng)、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和(hé)低速电动车领域实(shí)现装车应用(yòng)。而传艺科(kē)技除(chú)了在岁末(mò)年(nián)初公(gōng)告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项目合作或(huò)战略合作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投(tóu)资者(zhě)问及(jí)客户情况时(shí)，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动(dòng)车及(jí)电动工(gōng)具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的反馈(kuì)普(pǔ)遍较为良好，并(bìng)已与多(duō)名客(kè)户(hù)签订了销售订(dìng)单”“公司已与多(duō)家知名两轮电动车品牌开展送样和(hé)合(hé)作(zuò)意向洽谈等工作”等(děng)进行回(huí)复。至(zhì)于具体(tǐ)的客户名称和(hé)订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数(shù)倍级(jí)增(zēng)长(zhǎng)。上海钢联新能源事业(yè)部钠电池分析师(shī)汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新(xīn)发布数据则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论是哪(nǎ)种(zhǒng)预测(cè)，今年钠(nà)电池落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行业(yè)产能利(lì)用率，钠电池落地的(de)产能(néng)中可以实(shí)现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸(suān)电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面(miàn)成本降下来(lái)才会有较大比例的(de)替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会(huì)小批(pī)量应(yīng)用(yòng)到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在(zài)调(diào)研记(jì)录中(zhōng)预测，预计(jì)2023年公司实际出(chū)货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分(fēn)份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池(chí)是在(zài)此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年(nián)底以来(lái)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠电池商(shāng)业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太(tài)可能成为主流。锂(lǐ)价一(yī)便宜(yí)，就会(huì)让钠离子的(de)发(fā)展陷入被(bèi)动。”但他也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术一(yī)定要发展，因为(wèi)它是(shì)锂离子电池(chí)的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建设成(chéng)本接近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电(diàn)池(chí)性能(néng)比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目(mù)前(qián)电(diàn)碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大(dà)幅下降(jiàng)40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池(chí)成本(běn)基本相当(dāng)；而由(yóu)于(yú)锂原料价格大(dà)幅下(xià)降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸(suān)锂等电池(chí)成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空(kōng)间。兴储世(shì)纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模量(liàng)产后(hòu)钠离子电池(chí)正(zhèng)、负极(jí)材(cái)料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存(cún)在降(jiàng)价可(kě)能(néng)，但只(zhǐ)要碳酸(suān)锂价格(gé)高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且(qiě)随着技术(shù)不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望(wàng)进一步打开，该成本(běn)临界点(diǎn)仍有进一步下探的(de)可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示规模化(huà)完成(chéng)后(hòu)，能和锂离子电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本(běn)。但能量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以(yǐ)上(shàng)时(shí)，成熟后的钠离(lí)子(zi)电池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右(yòu)及以下时，钠离(lí)子电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，包括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池商业化进(jìn)程。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾(céng)表示，公司钠电池定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷(lín)酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还担忧(yōu)传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示军钠电领域雄心(xīn)勃勃(bó)，然(rán)而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过(guò)往(wǎng)投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募(mù)投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用(yòng)的资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生(shēng)产项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实(shí)施地(dì)点变更为重庆市合川区(qū)工(gōng)业园区核心区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科技变为全(quán)资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目（已(yǐ)投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全部(bù)投入轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目的建(jiàn)设，并将后者(zhě)的产能(néng)从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再(zài)融资，定增募(mù)资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端(duān)印(yìn)制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的(de)SMT工序实施地点由(yóu)江苏(sū)省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市(shì)经(jīng)开区凌波(bō)路(lù)49号的闲(xián)置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于投入“钠离子电池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募(mù)投计划的(de)地点、资金(jīn)乃至项目，直接的(de)后果就是原(yuán)有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下(xià)以及建成项目实(shí)际效益与预计天差(chà)地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项(xiàng)目建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年可实现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目(mù)建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多(duō)时(shí)间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投(tóu)资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的(de)预期相去甚远。

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