芦哲(zhé) 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们将(jiāng)影响青年(nián)失(shī)业率的因素(sù)拆(chāi)解为(wèi)三(sān)方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升，更重要却(què)被忽视的(de)因素是(shì)青年人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从(cóng)分母端(duān)大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人(rén)口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力(云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年(nián)失业人口、总人口、劳(láo)动参(cān)与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略(lüè)分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度来(lái)看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业人员(yuán)接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变化(huà)较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低(dī)到(dào)高两个(gè)特点。2010年农(nóng)业和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年就业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向(xiàng)服(fú)务业。以(yǐ)受(shòu)教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青(qīng)年(nián)就业从知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)低(dī)的行业(yè)流向较(jiào)高行业，但是(shì)知识密(mì)集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失(shī)业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增(zēng)加(jiā)的(de)原因。经济复苏(sū)的(de)主力(lì)是知识(shí)密集程度(dù)较低(dī)的(de)餐饮、零售等服务(wù)业，而知识(shí)密集程度较高的生产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带(dài)来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青(qīng)年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农(nóng)村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转移(yí)也(yě)在减速(sù)，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有(yǒu)三(sān)方(fāng)面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市(shì)场；三是就业观(guān)念的变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失业率的(de)一部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变(biàn)动可能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失业人(rén)口降幅(fú)大(dà)于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人(rén)口(kǒu)会随着(zhe)疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母(mǔ)端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化(huà)未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下(xià)降(jiàng)；外(wài)需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业(yè)率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入(rù)均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端(duān)可能会越来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有(yǒu)数据以来最(zuì)高值。在疫(yì)情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业(yè)率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究疫情(qíng)后留下的(de)“疤痕效应”如何推高(gāo)青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素(sù)框架

　　失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失(shī)业率的主要(yào)是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参(cān)与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为(wèi)城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为(wèi)失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升一定是(shì)失业增(zēng)加的结果，这个判断(duàn)对于全(quán)年龄段失业率来说并没有问题(tí)，因为我国的劳动力总量(liàng)（也(yě)称经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末(mò)下(xià)降了(le)2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大(dà)幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率却从六普(pǔ)的(de)9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的(de)分母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率的分母基本不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整体失业率(lǜ)变动的(de)是失业人口数(shù)量（分子），但决定(dìng)青(qīng)年(nián)失业率变动(dòng)的却是(shì)青年劳(láo)动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加(jiā)约(yuē)70万，较七普增加约(yuē)132万(wàn)。国(guó)家统计局在(zài)3月就业数据解读时，披露了(le)当(dāng)前青年就业和(hé)失业(yè)人数的(de)基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动(dòng)力(lì)人数与(yǔ)去年基本持(chí)平，今年(nián)4月青年失(shī)业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人(rén)员比(bǐ)去(qù)年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今年前四个(gè)月青(qīng)年(nián)失业形势好于(yú)去年同期。假设(shè)2022年以来(lái)青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高(gāo)1个(gè)点，带(dài)来32万左右的(de)新增失业人(rén)口(kǒu)。尽管今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同(tóng)期(qī)为125.5万(wàn)。从增量(liàng)来看，今(jīn)年前四(sì)个月青年失业形(xíng)势(shì)要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系(xì)。

　　从(cóng)节奏来看(kàn)，受夏(xià)季(jì)毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月(yuè)开始逐步(bù)回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业率或(huò)将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于工作经验和技(jì)能相对不熟练，往往(wǎng)在企业(yè)裁员时首当(dāng)其(qí)冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据(jù)，青年失(shī)业(yè)主要(yào)原因是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过(guò)的失业群(qún)体在16-24岁失(shī)业(yè)人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部(bù)分失业人群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大失业原因是主动辞(cí)职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比例(lì)从高到低依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)接受过(guò)大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接(jiē)受过大学教育(yù)的，这(zhè)一比例(lì)在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的受教(jiào)育程度(dù)也(yě)大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大学(xué)教育比例(lì)略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下(xià)就(jiù)业人员的(de)受教育程度大幅高于35岁以上。按(àn)照(zhào)接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的(de)行业(yè)与青年(nián)就业(yè)分布基本一致(zhì)。青年失业人口呈现出(chū)行(xíng)业聚(jù)集的特点，主要集中在(zài)5个(gè)大(dà)类行业(yè)，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他(tā)服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年(nián)失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个(gè)行业也是(shì)青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从(cóng)行业(yè)来看，青(qīng)年失业人口的行业分布是由就(jiù)业分(fēn)布决定的，吸纳就(jiù)业(yè)占比较大的(de)行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年(nián)失(shī)业(yè)人口来自何(hé)处之(zhī)前，需要研(yán)究青年就业(yè)的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到(dào)服务、知识密集(jí)程度(dù)由低(dī)到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿业、制造业和(hé)电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到2020年该比例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业(yè)吸纳(nà)青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的(de)比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业(yè)。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业人(rén)员的受教育年限，来计算各行业的知识密(mì)集程(chéng)度(dù)。有5个(gè)行业的(de)平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和(hé)信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过去(qù)十年青年就业流入(rù)的主要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例变动(dòng)与行业平均(jūn)受教育年限基本一致(zhì)，即青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业(yè)更(gèng)严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比例（该行业的(de)青年失业(yè)人数/青(qīng)年失业(yè)总人数），除以各行(xíng)业的青年就业比例（该行(xíng)业的(de)青年就业人数/青年(nián)就(jiù)业总人数(shù)），来作为各行业失业率(lǜ)的近似替代指标(biāo)。以这个(gè)指标(biāo)来看，知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业(yè)率大多高于(yú)全年龄段失(shī)业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在(zài)图11中，都(dōu)位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或是一(yī)季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现(xiàn)分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点的(de)增速缺口。分行(xíng)业来看，批发零(líng)售(shòu)业缺(quē)口为1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增速均高于疫情前三(sān)年均值，这三个行业一(yī)季度复苏(sū)情况较好；知识密集程度更高(gāo)的房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商务服务业、信息(xī)技术服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从(cóng)失业(yè)率的(de)分子端来看，当(dāng)前青(qīng)年失业人(rén)员增长的症结在(zài)于服务业就(jiù)业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随(suí)着(zhe)受教育水平的整体提高，青年就(jiù)业(yè)大量流(liú)向(xiàng)知识密集型(xíng)服(fú)务(wù)业，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度(dù)较低(dī)的(de)生活性服务业，而知识密集(jí)程度较高的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务(wù)业就业(yè)复苏结(jié)构分化，带来的青年(nián)失业(yè)人(rén)口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业的一季(jì)度(dù)就业尚未出(chū)现明显改善，应届(jiè)生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业(yè)已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育的青年失业人口而(ér)言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人(rén)口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人(rén)口和劳动(dòng)参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增(zēng)长(zhǎng)时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳动力可(kě)能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母端推升青(qīng)年(nián)失业率，或成为(wèi)疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决(jué)于城镇青年人口数量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两(liǎng)部分(fēn)增量未来(lái)都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好(hǎo)是(shì)建(jiàn)国以(yǐ)来(lái)的一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最(zuì)高超(chāo)过(guò)2500万，到90年代(dài)开始明显步(bù)入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有明显(xiǎn)增(zēng)长，但可能仍(réng)然较难(nán)回(huí)到十三(sān)五(wǔ)期间超(chāo)2000万的规(guī)模。当前我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增(zēng)长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点，一是(shì)低(dī)于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年(nián)在校，并未(wèi)进入(rù)劳(láo)动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局披露的青年(nián)就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的劳动(dòng)参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三(sān)方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的(de)在校生增加了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是(shì)部(bù)分群(qún)体因就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市(shì)场，在未(wèi)来经济和就(jiù)业好转后会回到(dào)劳动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统(tǒng)计(jì)局曾在发布会指出当月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业(yè)形势恶化时，也会(huì)影(yǐng)响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观(guān)念的变(biàn)化导致(zhì)初(chū)次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇(chóng)导(dǎo)致(zhì)本(běn)科(kē)毕业即进入就业市(shì)场的年轻人减少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的(de)增加(jiā)不(bù)能完(wán)全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前(qián)青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人(rén)口(kǒu)增(zēng)加132万至(zhì)632万人(rén)的(de)情况下(xià)，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达(dá)到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)只(zhǐ)能(néng)解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另一部(bù)分则来自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增(zēng)长，未来(lái)青(qīng)年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年(nián)失(shī)业(yè)人口增加(jiā)，同时(shí)劳(láo)动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人口降幅大于(yú)劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随(suí)着经济复(fù)苏而减少，但经济(jì)复(fù)苏(sū)难(nán)以改(gǎi)变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长期中枢。未来(lái)失业率的分母端(duān)可能会越来越重要(yào)，这也是人(rén)口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要(yào)明晰这一概念的两个要(yào)点：一(yī)是调查失业率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全部就(jiù)业人口，不(bù)包括乡村(cūn)就业，2022年(nián)底(dǐ)我国(guó)城乡就业大(dà)约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对(duì)青年失(shī)业率的讨论(lùn)以全(quán)国(guó)青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无(wú)特别说(shuō)明(míng)，各(gè)概念均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业(yè)率的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计局的(de)定义，“劳(láo)动力(lì)指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加(jiā)或要求参加社会经济活动的人(rén)员。包括就(jiù)业人员(yuán)和失业人(rén)员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算城(chéng)乡失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国(guó)月度劳(láo)动(dòng)力调查。该(gāi)项调查制(zhì)度(dù)于2005年正式实(shí)施，每年进行两次全国劳(láo)动(dòng)力抽样调查，调查(chá)范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳(láo)动力调查正式在(zài)全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查(chá)样(yàng)本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国(guó)年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样(yàng)本比例为(wèi)1％。而(ér)每(měi)10年一次的人口普查则(zé)在(zài)长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数据进(jìn)行(xíng)修正，但结(jié)构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次(cì)年的年鉴(jiàn)将这一数据修正为(wèi)7.54亿(yì)人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处(chù)

　　研报(bào)撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份(fèn)有限公司

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