AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投(tóu)资价值，但是对于(yú)短期人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方(fāng)式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这(zhè)一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数字化(huà)的核(hé)心逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台(tái)等提出(chū)自(zì)己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用(yòng)技(jì)术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个(gè)长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规(guī)模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我(wǒ)们(men)可(kě)以看到(dào)疫(yì)情背景(jǐng)下(xià)，大(dà)家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中国公司(sī)带来(lái)发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到(dào)了(le)历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利用人工智(zhì)能完成季报(bào)，也显示(shì)出人(rén)工智(zhì)能确实开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教(jiào)基地(dì)也(yě)将通(tōng)过百(bǎi)度智(zhì)能云接(jiē)入文心一言能力，致力(lì)于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一(yī)季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了(le)积(jī)极参与布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神(shén)州泰(tài)岳、吉(_D是什么意思，_3是什么意思jí)比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的(de_D是什么意思，_3是什么意思)增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续(xù)有(yǒu)个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构(gòu)成未来(lái)社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来新的(de)产业(yè)机会(huì)将进入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质(zhì)生活(huó)在一季度也进行(xíng)了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务(wù)端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及(jí)多(duō)样化(huà)的(de)行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统性(xìng)工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时(shí)间较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块(kuài)。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造(zào)业、大金(jīn)融地产行业(yè)的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度(dù)并(bìng)未(wèi)加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季(jì)度(dù)中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一(yī)次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估(gū)值价(jià)值(zhí)投(tóu)资理(lǐ)念的(de)丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也(yě)鲜少见到对(duì)相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的大(dà)模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一(yī)轮的科技(jì)创新周期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他_D是什么意思，_3是什么意思(tā)注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能(néng)源(yuán)板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同(tóng)去(qù)年三季(jì)度半导体及(jí)医(yī)药(yào)板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时(shí)反而(ér)应(yīng)该加大(dà)对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球(qiú)繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度布局了不(bù)少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在(zài)的(de)配置(zhì)大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不一(yī)样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么(me)程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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