编者按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募基金披露落(luò)幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械(xiè)制(zhì)造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式突破(pò)带火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这让一季(jì)度公募(mù)仓位(wèi)顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金中，科技(jì)成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般(bān)，但是在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上(shàng)一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技(jì)，可(kě)以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)的(de)大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是(shì)合(hé)成树(shù)脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时(shí)他(tā)保持了对(duì)喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知(zhī)，三(sān)大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历(lì)去(qù)年(nián)的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主线行情确(què)立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部(bù)为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现在他(tā)管理的易方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际(jì)上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持(chí)续上(shàng)榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的(de)配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的(de)银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高(gāo)端(duān)和地产(chǎn)酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的恢复(fù)是确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股的第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择(zé)小幅(fú)减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德(dé)，而(ér)新进重仓(cāng)的(de)前者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情(qíng)时(shí)代，公(gōng)司(sī)主营(yíng)回(huí)归(guī)本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断(duàn)服(fú)务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首个国(guó)家药(yà找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思o)品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新(xīn)能(néng)源高手中的顶流(liú)冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远在管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最(zuì)长的就是代(dài)表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能(néng)源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产品是(shì)三元前驱体和四(sì)氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年(nián)度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报(bào)的(de)全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天(tiān)天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业(yè)链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市(shì)场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到(dào)行业中的优(yōu)质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值(zhí)的投资价(jià)值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制造(zào)业一(yī)样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩(suō)的市(shì)场，但在发(fā)展过(guò)程中(zhōng)不(bù)少(shǎo)公(gōng)司一定有一(yī)段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之(zhī)一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季(jì)报(bào)表明他(tā)的重仓行业(yè)配(pèi)置思路(lù)依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能(néng)源的地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六(liù)升至(zhì)第(dì)四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜相对(duì)较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业(yè)绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微调(diào)了一个席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字头中(zhōng)的典型代(dài)表公(gōng)司，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓的(de)中字头公司(sī)达到了四家(jiā)。而(ér)从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同时也(yě)谈到了今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资(zī)产是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持(chí)下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公(gōng)募中(zhōng)少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所管理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最高(gāo)的景顺(shùn)长城(chéng)能源基(jī)建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从上一(yī)季的第(dì)三重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了(le)前一(yī)季的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持(chí)续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新型商业模式(shì)的(de)迭代(dài)以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能(néng)在不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市(shì)场(chǎng)基本上是基(jī)于(yú)美股(gǔ)映射在(zài)炒(chǎo)作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需要对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个(gè)席位，其(qí)中新(xīn)进的公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们(men)就是(shì)中国(guó)海油和中国移动(dòng)，与它们携(xié)手(shǒu)进入(rù)的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的(de)电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公司(sī)基(jī)本面，注(zhù)重公司的(de)核心竞(jìng)争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低(dī)的估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经(jīng)济(jì)复苏和(hé)企业盈利修复的(de)预期(qī)下，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估(gū)的多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名(míng)的郑巍山(shān)今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其(qí)去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截(jié)至(zhì)本周(zhōu)四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了(le)他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金(jīn)的(de)当季重仓行业(yè)风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美生活还(hái)有(yǒu)较强(qiáng)的新能源属性外，其余(yú)产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例(lì)分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华(huá)股(gǔ)份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的(de)上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调出(chū)的标的(de)，中国长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹(chóu)。

　　有趣(qù)的(de)是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严(yán)格(gé)执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息技术(shù)应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经济(jì)的(de)范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度遭遇(yù)非议(yì)人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产(chǎn)品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年(nián)内他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是他的成名作华安媒体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余的(de)八个席(xí)位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍(réng)然体(tǐ)现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构(gòu)转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域(yù)仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机(jī)会，在(zài)策略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基金合(hé)同主题(tí)范围(wéi)内的(de)科技创新和受益(yì)于国(guó)民(mín)经(jīng)济(jì)持续(xù)增长的(de)消费及原(yuán)材(cái)料放(fàng)在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归(guī)。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分析(xī)他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是(shì)做(zuò)出了(le)一处调整，也(yě)就是用中微(wēi)公(gōng)司替(tì)代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持了(le)机器(qì)视(shì)觉和医(yī)疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应(yīng)地略(lüè)微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明(míng)星基金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理邹(zōu)曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍(réng)然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一重工，但实际(jì)上在当季(jì)的重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了(le)工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思(yī)药(yào)等行业的配置(zhì)。目前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时(shí)保持(chí)了科技、消费(fèi)板块的(de)适(shì)度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优质(zhì)房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰石(shí)重装年报的十大(dà)流(liú)通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造(zào)板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理(lǐ)的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占据明显的(de)数量优势。具(jù)体说来，虽(suī)然在(zài)基(jī)金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子(zi)的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个触(chù)底(dǐ)回升的过(guò)程。如果叠(dié)加在汽(qì)车产(chǎn)业链上的(de)布局，我判断可能(néng)对(duì)收入利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电子的(de)复苏(sū)可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前该板块去(qù)库存可(kě)能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持续性的(de)表现(xiàn)，但也(yě)隔三(sān)差(chà)五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实(shí)际上一(yī)季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用昊华科技替(tì)代(dài)了上一季的(de)新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市(shì)场基金中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)重叠的(de)公(gōng)司(sī)有八家(jiā)，惟二(èr)的区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西(xī)部超(chāo)导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性(xìng)的(de)产(chǎn)业趋势和(hé)高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高(gāo)确(què)定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁(bì)垒(lěi)高筑的(de)新材料(liào)领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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