5月12日晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度(dù)持(chí)仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人(rén)民币的(de)对冲(chōng)基金(jīn)机构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美(měi)股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受(shòu)到了市(shì)场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝(pù)光(guāng)

　　报(bào)告期(qī)内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一(yī)季(jì)度末，景林资(zī)产(chǎn)在美股(gǔ)市场持(chí)有34家上市公司的(de)股票。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的(de)在总市值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面(miàn)，景林(lín)资(zī)产一(yī)季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度增(zēng)持(chí)拼多多(duō)。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多(duō)也(yě)不负众望(wàng)，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多(duō)的上涨势(shì)头(tóu)在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟(wěi)达，空降前十大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资产在美(měi)股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的(de)第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一季度还(hái)建仓了(le)好未来，期末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两(liǎng)只教育个股股价(jià)均处于(yú)震荡态势，并无(wú)太(tài)多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不(bù)同年龄层的用户对“教育(yù)”的(de)需求依然(rán)旺盛，除(chú)了(le)应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的(de)口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河(hé)依然很(hěn)深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域(yù)业务(wù)基础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务成(chéng)为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时(shí)的日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕估值下有足(zú)够的(de)安全边(biān)际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了(le)相(xiāng)关的积极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的是(shì)，高毅(yì)资产对于(yú)教(jiào)育领(lǐng)域(yù)也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员(yuán)会(huì)公(gōng)开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三(sān)成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数(shù)据(jù)信(xìn)息罗(luó)列(liè)，不构(gòu)成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时(shí)，市场成交量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原(yuán)因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布的(de)金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到(dào)去(qù)年4月基(jī)数的(de)异常(cháng)，因(yīn)而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿(yì)元(yuán)。居民(mín)贷款回落再(zài)度(dù)成(chéng)为(wèi)信贷(dài)回落的主要原因(yīn)。而(ér)企业(yè)中长期(qī)贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票(piào)据利(lì)率先(xiān)下后(hòu)上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快要接近(jìn)零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生(shēng)的(de)后(hòu)果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起来，必然要让(ràng)大家看到宽(kuān)信用的信(xìn)号出现，而这(zhè)可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈(yì)的背景不改，而两大主线(xiàn)人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不(bù)小的(de)涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还(hái)有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智(zhì)能这边，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处(chù)，在业绩(jì)和(hé)投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场交易(yì)机制应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市(shì)场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市(shì)场上(shàng)大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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