金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期(qī)轮回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一假期(qī)之前(qián)的最后一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是(shì)，如此关(guān)键的(de)信息(xī)湮没在五一假期的(de)兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(d纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖e)高点(diǎn)。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还(hái)是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合(hé)约(yuē)盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即(jí)白糖期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才(cái)勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的(de)注意的(de)是，从白(bái)糖主力合(hé)约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原(yuán)因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期，这从根本决(jué)定(dìng)了(le)白糖周(zhōu)期(qī)到来(lái)。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国(guó)内糖料作物(wù)种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月国际食(shí)品价格(gé)指数出现1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量(liàng)的(de)76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全(quán)球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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