财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股的(de)动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一(yī)只中(zhōng)欧研(yán)究精选混(hùn)合(hé)一季度新(xīn)进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能(néng)看出葛兰的人工智能(néng)投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可(kě)以看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及(jí)相关人工智古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持有则(zé)加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态(tài)则(zé)加(jiā)仓(cāng)深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子板块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报(bào)称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要(yào)的(de)临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季报中(zhōng)也证实了(le)他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓股的(de)占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，他(tā)还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光(guāng)电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德(dé)时代(dài)、通威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价(jià)位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都(dōu)增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能(néng)，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理(lǐ)章恒(héng)在接受财联社记(jì)者采访时提(tí)到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在(zài)操作上绝(jué)对不(bù)是(shì)去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都(dōu)是无(wú)法承受的(de)。所以，任何一个行业，即(jí)使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明(míng)显的受益标的(de)，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在合(hé)理接(jiē)受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器(qì)以(yǐ)及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年(nián)初(chū)至今(jīn)市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要(yào)集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注(zhù)应用层(céng)投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资(zī)策略(lüè)会上(shàng)提到“今(jīn)年(nián)大概率还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其(qí)是(shì)很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太(tài)多(duō)表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能(néng)会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太(tài)适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不(bù)适(shì)合(hé)在这个(gè)位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩兑现的(de)环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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