美耐克品牌和乔丹品牌是什么关系国银(yín)行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资(zī)产出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务(wù)或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历(lì)超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区(qū)银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第(dì)一(yī)地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)，美(měi)国参议院银行委员会就(jiù)近(jìn)期大(dà)型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会(huì)副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行(xíng)和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特(tè)的耐克品牌和乔丹品牌是什么关系商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于资(zī)本密集型的科(kē)技以及生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大量的(de)数(shù)字资(zī)产风险(xiǎn)。在(zài)听(tīng)证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示(shì)，美(měi)联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周(zhōu)四报(bào)道，美(měi)国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员(yuán)正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银(yín)行(xíng)股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅(fú)下跌(diē)，西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他(tā)们在银行或(huò)其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们(men)担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静(jìng)的时(shí)期测量(liàng)过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决(jué)后，人(rén)们对存(cún)款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油(yóu)化(huà)工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道(dào)称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的(de)伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币(bì)政策会(huì)议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大(dà)关(guān)键利率均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融(róng)资利率、边际借贷(dài)利(lì)率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通(tōng)胀。不(bù)过(guò)专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油大(dà)幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月(yuè)合约(yuē)上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对经(jīng)济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国再度(dù)出现破(pò)产银行(xíng)，造(zào)成美国股市下滑，原油作为(wèi)大(dà)宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银(yín)行问题再(zài)次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在于当前的(de)宏(hóng)观避(bì)险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别(bié)演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重(zhòng)留意(yì)避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济(jì)面(miàn)临(lín)的风险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在(zài)于美联(lián)储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的议(yì)息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也(yě)有较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合(hé)来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)也要重点(diǎn)留意(yì)是否会(huì)重现(xiàn)以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需(xū)求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn耐克品牌和乔丹品牌是什么关系)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的(de)中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进(jìn)入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的(de)突破上行仍需(xū)其(qí)他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的(de)行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年(nián)内加(jiā)息基本全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再存(cún)在加息对大宗商品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部(bù)可能(néng)已(yǐ)经出(chū)现，但市场的(de)底部仍(réng)需(xū)要观察。基本(běn)面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下(xià)降多少(shǎo)也(yě)尚未有(yǒu)明确(què)的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和(hé)美国(guó)的(de)问(wèn)题依(yī)然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油价格下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信期(qī)货能化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠(dié)加原料(liào)稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的(de)表现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的(de)回(huí)升，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在(zài)于成本(běn)端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油(yóu)偏(piān)弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润(rùn)或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂解价差，中长期需(xū)关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解价(jià)差(chà)开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油需求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国(guó)汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随(suí)着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价(jià)格(gé)企稳(wěn)、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月(yuè)4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最(zuì)大的(de)利空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高(gāo)达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可(kě)能(néng)演绎(yì)出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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