财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表(biǎo)现(xiàn)强势(shì)，融捷股(gǔ)份(fèn)一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书(shū)长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提(tí)升(shēng)消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车(chē)企(qǐ)大幅(fú)降价导致(zhì)消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期(qī)5月需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存(cún)工作或到(dào)5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步(bù)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前期基(jī)数较低，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅(fú)更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难(nán)以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联社记(jì)者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实(shí)际(jì)上从去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启(qǐ)动大规模去(qù)库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代(dài)一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不(bù)到(dào)半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协(xié)会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商(shāng)的(de)库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前(qián)部分电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源汽车(chē)销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的(de)订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新开(kāi)启月(yuè)度采购(gòu)谈(tán)判，行(xíng)始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗业有望迎来需求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格可能(néng)会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加(jiā)清晰(xī)，市场(chǎng)预期回(huí)调(diào)下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来(lái)的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续(xù)推进电池回收布(bù)局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均(jūn)进(jìn)展(zhǎn)顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业(yè)链(liàn)各个(gè)环(huán)节的价格(gé)以(yǐ)及(jí)供(gōng)需变化(huà)也将变得(dé)更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库存水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不(bù)足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材(cái)料的(de)价(jià)格下(xià)跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击(jī)的当(dāng)属锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗rong>。根(gēn)据藏(cáng)格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过(guò)的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局(jú)的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业(yè)在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净(jìng)利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大的新(xīn)能(néng)源车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌(diē)和可能的(de)未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业(yè)里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权或(huò)开采权，交易价(jià)格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更(gèng)能容(róng)忍低价，并(bìng)能在(zài)上(shàng)游(yóu)因降(jiàng)价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的(de)连(lián)锁(suǒ)反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受益(yì)，但(dàn)锂价的(de)超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。