北交所开市至今(jīn)一(yī)年半，公募基金投资北(běi)交所步(bù)伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交所主题基金、“专(zhuān)精特新”主题(tí)基金外，存(cún)量产(chǎn)品也加(jiā)大北交所布(bù)局力度，今年更有新基金密(mì)集公(gōng)告可投北交所(suǒ)股票。

　　多家公(gōng)募机构及人士表示(shì)，随着北证50指(zhǐ)数(shù)推(tuī)出，北交所活跃(yuè)度抬升，部(bù)分公司表现良好，叠加较低(dī)的估值水平，公募(mù)基(jī)金等专业(yè)投资者积极挖掘北交所投(tóu)资机遇，投向北交所的意愿也在增加。从(cóng)长期投资的角度(dù)看，北交所(suǒ)股票处于(yú)投(tóu)资相对(duì)早(zǎo)期阶段(duàn)，更具(jù)成长空间(jiān)，符合“专精特新”属性的隐形冠(guān)军和科技、制造等行业(yè)，长期(qī)投(tóu)资价值受(shòu)到公募资金的青睐。

　　新(xīn)基金公告可投(tóu)北(běi)交所

　　专业(yè)机构挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据记者统计，截至5月(yuè)13日，今年以来累计有申万菱(líng)信沪深300价值(zhí)ETF、鑫(xīn)元(yuán)成(chéng)长驱动、银华(huá)心质混合、中庚港(gǎng)股通价(jià)值18个(gè)月等十多只次新基金公告可投资于北京证(zhèng)券交(jiāo)易所上市股票(piào)，并揭示了相关风险。

　　除了基金产(chǎn)品外，还有华(huá)商、中庚(gēng)、睿远、朱(zhū)雀基金等多家基金公司也发布公告(gào)称，北交所上市股票是国内依法发(fā)行上市的股票，属于(yú)基金法规定(dìng)的“上市交(jiāo)易的股票(piào)”。在遵(zūn)守基(jī)金(jīn)合同所规定的投资目标、投资策略(lüè)、投资范围、资产配置比例、风(fēng)险收(shōu)益特征(zhēng)和相关风险控制指标(biāo)等(děng)前(qián)提下(xià)，公司旗下基金(jīn)可参与北交(jiāo)所股票的投资(zī)。旗(qí)下新(xīn)增(zēng)基金(jīn)如果(guǒ)符合基金合同(tóng)的有关规定，亦可投(tóu)资北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)股(gǔ)票。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信(xìn)建投基金(jīn)相关投研人士表(biǎo)示，公(gōng)募新基金之所以(yǐ)密集(jí)公告可投北(běi)交所(suǒ)，一方(fāng)面表明专业投资机构敏锐地发现了(le)北交所相关股(gǔ)票(piào)潜(qián)在的投资机(jī)会(huì)，开始加大布局(jú)力度；另一(yī)方面，北交所上(shàng)市公司是(shì)除沪深两市以外国内最优质公(gōng)司的代表，许(xǔ)多标的(de)当前(qián)估值水(shuǐ)平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面(miàn)从持仓数量(liàng)和(hé)持股(gǔ)总量的角度(dù)来看，公募参与北(běi)交(jiāo)所(suǒ)意愿在持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司数量、总体规(guī)模较小，流(liú)动性较弱，去(qù)年11月北交所(suǒ)推(tuī)出(chū)北证50指数以来(lái)，被动资金的(de)加入使(shǐ)得(dé)整个(gè)板块的成交变得更加活跃，同时，部分公司的良(liáng)好表现也使得越来越多(duō)投资(zī)者关注到北交所，自然也引来(lái)更多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基金也表示(shì)，公募(mù)基金的配置(zhì)意愿(yuàn)，主(zhǔ)要(yào)取决于北交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精特新领域的景气度(dù)。而近期北交所(suǒ)市场出现积极信(xìn)号(hào)：2022年年报中，多只公募(mù)基金产(chǎn)品出现在北交所公司前十大股东名单(dān)中；北交所较大规模公司去年(nián)业绩涨势良(liáng)好(hǎo)，今(jīn)年一季(jì)度(dù)盈利表现(xiàn)继续向好(hǎo)；次新基金在北(běi)交所的持股集中度高(gāo)。“预计随(suí)着后续市场(chǎng)流动(dòng)性的改(gǎi)善和创新型(xíng)中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成(chéng)长(zhǎng)，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流通市值小、流动性(xìng)等制约，初步“试水”北(běi)交所市场的公募基金，在投(tóu)资(zī)比(bǐ)例(lì)、策略上也存在差异(yì)，但未来会加大对(duì)北交所(suǒ)市场的研究和(hé)投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示(shì)，结合北交所(suǒ)的战(zhàn)略定位和上市(shì)公(gōng)司“小而美(měi)”的特征，预计次新(xīn)基金投资将深入细分产业(yè)链(liàn)的(de)研(yán)究(jiū)，挖掘市场前景大(dà)、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同时，也可根(gēn)据主板上一些成长(zhǎng)赛道的(de)公司(sī)估值水平，在(zài)北交所中进行映射，选(xuǎn)择估值水平显著(zhù)偏(piān)低的公司(sī)进(jìn)行投资。在(zài)组合配置(zhì)上(shàng)，力求均衡和风险(xiǎn)分(fēn)散，降(jiàng)低中小企(qǐ)业经营波动大的风险。此外，北交所(suǒ)相关基金也会积(jī)极参与(yǔ)转板、新股发(fā)行(xíng)等投资机会(huì)。

　　中信建投基金上(shàng)述(shù)投研人士也(yě)称(chēng)，我们高度重视(shì)北交所(suǒ)投资机(jī)会，目前有一只(zhǐ)北交(jiāo)所主题基金，未来一方面会根据市场情况(kuàng)，择(zé)机(jī)发行更多以北交所股(gǔ)票为主要投资范围的基金产品(pǐn)，另(lìng)一方面，不排除将存量基金产(chǎn)品的(de)投资范围扩(kuò)大至北交(jiāo)所股票(piào)，同时会增加研(yán)究团队(duì)拓展对北(běi)交所股票的(de)研究深(shēn)度(dù)和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　从公募持仓北交所股票(piào)总(zǒng)市值情况看，截至2022年底，全市场公募基金(jīn)持有(yǒu)北交(jiāo)所个股数量(liàng)82只，达到历史最高(gāo)水(shuǐ)平；持(chí)股总量2.44亿(yì)股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半(bàn)年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总市值总体呈(chéng)现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所开板初期上(shàng)市公(gōng)司中，与(yǔ)新能源(yuán)行业相关(guān)的个股市值占比(bǐ)较高，而去年下(xià)半年新能源行(xíng)业整体回调幅度(dù)较大，带动投(tóu)资北交所市值有所回落。”景顺长城基金相关负责人称(chēng)。

　　而从今年年初(chū)看，北证(zhèng)50指(zhǐ)数一度出现快速上涨势头，2月份以来震(zhèn)荡下(xià)行，目前(qián)年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角度看(kàn)，北(běi)交所的投资价值仍然受(shòu)到(dào)公(gōng)募(mù)资(zī)金的青睐(lài)。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基金表示，北(běi)交所(suǒ)当下呈现的特征类(lèi)似于一级(jí)半的(de)市场，即投资阶段(duàn)相比(bǐ)一级市场(chǎng)（股(gǔ)权(quán)投资）更(gèng)加成(chéng)熟，但对比上证、深证的大多数公司而言又相对(duì)早期(qī)，可投资标的规模也相对更小(xiǎo)；但从长期投(tóu)资的角度来说，这也意味(wèi)着更(gèng)大的成长(zhǎng)空间和(hé)收(shōu)益(yì)率预期，故我们(men)认为北交所具备(bèi)良好的长(zhǎng)期(qī)投资价值。

　　具体落(luò)实在投资层面(miàn)，景顺长城基金表(biǎo)示，我们(men)对于(yú)具体行业没有明(míng)确的偏好，但是整(zhěng)体还是比较(jiào)看好(hǎo)细分行业的、符(fú)合“专精特新”属性的隐(yǐn)形(xíng)冠(guān)军：这些公司虽(suī)然普遍规模较小(xiǎo)、受到的关注(zhù)度可能不高(gāo)，但在(zài)其所属(shǔ)行业中拥有(yǒu)较(jiào)强的(de)竞争力(lì)，在研发投入的强度上、成长性(xìng)指标上，也不(bù)弱于创业板、科(kē)创板的上(shàng)市公司，而且由于市值较(jiào)小，可能(néng)反(fǎn)而(ér)拥(yōng)有更大的成长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示(shì)，从中长期视(shì)角看，随(suí)着(zhe)北(běi)交所交易制度的不断完善、已上市企业的投资(zī)价(jià)值(zhí)不断(duàn)明确，以及(jí)场内(nèi)流(liú)动性不断提升，势必会吸引更(gèng)多优秀的企业、活跃的(de)资金流入。北证50指(zhǐ)数估值(zhí)有(yǒu)向上(shàng)修复的空间，当(dāng)前配(pèi)置的性价比较高，胜率和赔率都(dōu)非(fēi)常(cháng)具(jù)备(bèi)吸引(yǐn)力。

　　结合当前的北交所整体估(gū)值水平(píng)，叠加2023年下半年打开(kāi)的降(jiàng)息(xī)窗(chuāng)口，鑫元基金(jīn)将重点关注成长(zhǎng)赛道，尤其是具有专精特(tè)新(xīn)特(tè)性的成长股(gǔ)。在(zài)行业的稀(xī)缺性方面，投资者(zhě)可重点关注具(jù)有高成长性、国产化逻辑强的优(yōu)质产业链。更(gèng)多(duō)的阿(ā)尔法收益可能聚焦在科技(jì)和制造(zào)两大(dà)赛道，包括汽车、半导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研(yán)人士也称(chēng)，北交(jiāo)所有一大批优(yōu)秀的创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业，借国家政策支持的(de)东风和企(qǐ)业自身的努(nǔ)力(lì)，我们(men)相信(xìn)会有相当(dāng)体量(liàng)的企业(yè)成长成为(wèi)大型企业，这个成(chéng)长的过程(chéng)会给投(tóu)资者带来丰厚回(huí)报，因此我们(men)认为北交所具备长期投资价(jià)值。“具体(tǐ)细分而(ér)言(yán)，我们(men)更加看好电力设备、机械(xiè)设备、医药(yào)生(shēng)物(wù)等三个领域(yù)。”

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