衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商(shāng)务部(bù)经(jīng)济分析局公(gōng)布数据显示，美国(guó)一季度(dù)实(shí)际GDP年化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州(zhōu)和地方(fāng)政府(fǔ)支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖(tuō)累(lèi)项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人库存投(tóu)资和住宅(zhái)固定投资。经济(jì)分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是(shì)私人(rén)库存投资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，美国经济最(zuì)大(dà)的(de)组成部大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第(dì)八(bā)个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库(kù)存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再(zài)次升温(wēn)。美(měi)联储高度(dù)关注的(de)通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度(dù)年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预期(qī)4.3％，但高(gāo)于(yú)前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败(bài)”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北(běi)部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦(lán)截(jié)并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰(jiàn)的(de)拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船只的自动(dòng)全球(qiú)定位发送系统被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升(shēng)机扣(kòu)押(yā)了该(gāi)船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明(míng)船只属(shǔ)于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立(lì)即释放这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美(měi)国海军驻巴(bā)林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄(é)媒(méi)曝(pù)光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布(bù)的视(shì)频显示(shì)，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名冒(mào)充(chōng)乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通了(le)电(diàn)话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央行等主(zhǔ)题的一系(xì)列问(wèn)题(tí)。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话(huà)，称此(cǐ)事(shì)发(fā)生在今年1月(yuè)，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次(cì)友(yǒu)好的谈话，是我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持乌克(kè)兰人民的(de)背景(jǐng)下大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年进行。没(méi)有谈到敏感和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认(rèn)准确(què)性(xìng)。上(shàng)述发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执(zhí)法部门(mén)，出于对他们工作的(de)尊(zūn)重，美联储不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番(fān)言论(lùn)看似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能(néng)通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致美联储的(de)安全性(xìng)遭到(dào)质(zhì)疑(yí)。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧主要是(shì)基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等(děng)央(yāng)行(xíng)高官的言论通常(cháng)受到投资(zī)者和商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的私下(xià)会面时常引发(fā)争议，因为外(wài)界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场(chǎng)的人(rén)掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人(rén)这些年不(bù)止一次成功骗取(qǔ)国外政客和(hé)他们通话，而(ér)且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶(è)搞西方国(guó)家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统(tǒng)波罗申科和德(dé)国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时觉(jué)得可疑，但没(méi)有在对话中直接问他们(men)是不(bù)是(shì)冒牌货(huò)。今年(nián)早些时(shí)候，他(tā)们还曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变(biàn) 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则(zé)出现小幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受期(qī)货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能(néng)源化工研究中心负(fù)责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期(qī)油(yóu)轮运费回落，运(yùn)输(shū)成本下(xià)降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面(miàn)是当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前(qián)国(guó)际市场宏观风(fēng)险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回(huí)调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨，国内投(tóu)资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉(sù)记者(zhě)，美国银(yín)行(xíng)业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压(yā)力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源(yuán)需求，风(fēng)险资产(chǎn)面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最(zuì)强的大(dà)宗(zōng)商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行(xíng)业风险再次升温继续引发(fā)市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美(měi)国第一共和银行(xíng)的财报和(hé)股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场走势的(de)宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机(jī)风险(xiǎn)在未来一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不时(shí)困扰市(shì)场。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储议息(xī)会(huì)议将再迎(yíng)来(lái)加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的(de)变(biàn)化(huà)，宏观层面的(de)不确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市(shì)场的主要因素，这是投资(zī)者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加(jiā)息(xī)决议(yì)，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近(jìn)期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续(xù)何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货币政策(cè)会议(yì)，基(jī)于当前欧元区(qū)的高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英国央行也将维(wéi)持加息(xī)政策，因此市场对于(yú)海(hǎi)外经济衰退(tuì)带(dài)来(lái)需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将(jiāng)到(dào)来的五一(yī)长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出(chū)行旺季预计(jì)对于需(xū)求会(huì)有一定支撑，预(yù)计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能(néng)化(huà)分析师(shī)董超也(yě)表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区(qū)的油价带来极大影响；此外(wài)美国(guó)原油(yóu)活(huó)跃(yuè)钻井平台(tái)已经连(lián)续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来(lái)越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏观面的悲(bēi)观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间将更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的(de)稳(wěn)定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期管理下，预(yù)计今年年内(nèi)剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将(jiāng)是原油(yóu)市场主基(jī)调，当然全球经济(jì)面临衰退风险及(jí)欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也会(huì)在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧(jǐn)张给(gěi)市(shì)场带来(lái)的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观(guān)利空与(yǔ)供(gōng)应(yīng)紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面(miàn)下(xià)，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中长期(qī)来看(kàn)油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出现(xiàn)较大(dà)跌(diē)幅。截至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的(de)下(xià)挫主要还(hái)是受到(dào)油价影响，自(zì)身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)市场整体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的(de)临(lín)近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降三分之二(èr)，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的(de)下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动(dòng)都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科(kē)威特(tè)炼厂计(jì)划外检修(xiū)导致部分船货(huò)延期，目前(qián)5月的装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较(jiào)慢(màn)，预计原定本(běn)月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧也将延(yán)长，但同时(shí)低(dī)硫(liú)需求端表现也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本面的支撑下(xià)，预(yù)计(jì)后市(shì)走(zǒu)势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内原(yuán)油系品种波动将主要受到原油价格的(de)影(yǐng)响，不(bù)过基本(běn)面(miàn)差(chà)异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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