近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为了(le)备受资本青(qīn无锡市是几线城市g)睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获(huò)得(dé)众多(duō)资本(běn)8轮融(róng)资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人(rén)成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整(zhěng)理公(gōng)开信息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时(shí)投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和游族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游(yóu)族(z无锡市是几线城市ú)网络(luò)更是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的(de)笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此外(wài)无锡市是几线城市，近年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处(chù)于快(kuài)速(sù)发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富(fù)多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进(jìn)行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到(dào)国家政治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投资有限公(gōng)司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频(pín)联(lián)合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有(yǒu)些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预(yù)测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨(zī)询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的(de)不(bù)确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演(yǎn)员的(de)不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事(shì)件等(děng)，都可(kě)能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的(de)底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行(xíng)业(yè)中的一(yī)员(yuán)，和这个行业中的其余(yú)行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行业(yè)的(de)“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原因。

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