财(cái)联社5月6日(rì)讯（编辑 若宇）黄(huáng)金现(xiàn)货价(jià)格本周(zhōu)四一度冲上2080美(měi)元/盎司(sī)一线(xiàn)，创历(lì)史新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌老凤祥及(jí)潮宏基(jī)自(zì)去年10月低点以来股价均(jūn)接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀(pān)升，引来众(zhòng)多投资者(zhě)的目光。国泰君(jūn)安(ān)刘(liú)越男等人在(zài)4月(yuè)23日研报(bào)中表示，黄(huáng)金珠宝(bǎo)复苏节奏与弹(dàn)性优(yōu)于预(yù)期，根据行(xíng)业数(shù)据，1-2月同期高基数下黄金珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期低(dī)基(jī)数(shù)，金银(yín)珠宝类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝(bǎo)亮眼的逻辑(jí)，刘越男(nán)等人拆解，其一，金价(jià)稳(wěn)步上行预(yù)期提振长期需求，存货增值提振(zhèn)毛利率，C端消费(fèi)者黄金(jīn)投资保值需求及加盟商补货需(xū)求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著(zhù)回补，同店(diàn)开店有望(wàng)匹配释(shì)放，长(zhǎng)三角地区表(biǎo)现尤其(qí)值得期(qī)待；其(qí)三(sān)，古法(fǎ)金中流砥柱，金镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝(bǎo)板块行情的可持续性，德邦(bāng)证券郑澄怀在5月(yuè)5日研报(bào)中(zhōng)分析，从(cóng)国际金价来看，全球地缘政治的(de)不确(què)定性、美国经济衰(shuāi)退(tuì)的不确(què)定性等因素均(jūn)有(yǒu)望对金价形成长期支撑。从国(guó)内消费复苏的节(jié)奏来看，预计今年三四季度婚庆旺(wàng)季将持(chí)续释放消(xiāo)费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头(tóu)公司有望凭借(jiè)精准的产(chǎn)品定位，创新性的产品(pǐn)设(shè)计，以(yǐ)及积(jī)极(jí)的渠道扩张策略下，持续提升市(shì)场占有率，平稳兑(duì)现业绩增长。当前黄金珠宝(bǎo)板(bǎn)块(kuài)估值(zhí)基(jī)本处于历史中枢(shū)水平，仍具有较大的(de)投资吸引力。

　　中国银河证(zhèng)券研究院(yuàn)甄唯萱在(zài)研(yán)报中指出(chū)，预期国内金银珠宝市场规模未(wèi)来将稳步上升(shēng)，将在2024年超过90万亿(yì)元(yuán)，年(nián)复合增(zēng)长(zhǎng)率约为(wèi)5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场规模增长速度更快(kuài)，年复合(hé)增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预(yù)测，中国(guó)金银珠宝行业中黄金市场的(de)增速最快，2018-2021年间的复合(hé)增(zēng当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗)长(zhǎng)率为5.9％，预计未(wèi)来(lái)5年也将保(bǎo)持6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠(zhū)宝行业的产业(yè)链来看(kàn)，主要包括上游(yóu)黄(huáng)金、钻石等原材料供应，中游的制造(zào)设计及下游(yóu)的终(zhōng)端(duān)零售环节，其中下游环节的附加值较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证券研报中指出，下游(yóu)零售环节同样拥有较高的毛利率水平(píng)，黄金品(pǐn)类零售(shòu)毛利率10％-20％不(bù)等，钻石(shí)镶嵌类可(kě)达到60％左右(yòu)的高毛利率水(shuǐ)平，产业链附加(jiā)值高，相关企(qǐ)业通过强势的(de)渠道建设以提高市(shì)场份额，可以获得更加(jiā)优化的(de)盈利表现(xiàn当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗)。

　　从竞争格局的(de)角(jiǎo)度来(lái)看，截至2022年，中国金银珠宝行业(yè)市占率前十的集(jí)团(tuán)中(zhōng)，除了(le)瑞士(shì)历峰集团、路易·威(wēi)登集团外其余8个均为国产(chǎn)品牌集(jí)团。中(zhōng)国金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)行业(yè)头部公(gōng)司(sī)周大福、老凤(fèng)祥、豫园(yuán)股份在2022年的市占(zhàn)率(lǜ)分别(bié)达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不(bù)断(duàn)提(tí)升，于(yú)2021年超过了30％。

　　据财(cái)联社(shè)不完全统计，相关上市(shì)公(gōng)司包(bāo)括萃华珠宝(bǎo)、曼卡龙、菜百股(gǔ)份、潮宏基、老凤(fèng)祥和周大生等，具体情况(kuàng)如下：

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