AI板块成为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还(hái)是(shì)价值(zhí)派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但(dàn)是(shì)对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护(hù)和可(kě)持续发(fā)展，以及新能(néng)源(yuán)开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的(de)生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则(zé)，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来(lái)的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在(zài)季报中也(yě)明(míng)确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计(jì)算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字(zì)化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数(shù)字化(huà)、互(hù)联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示(shì)其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是(shì)一个长期向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美国是一(yī)个和(hé)互联网行业一样大(dà)规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大(dà)家(jiā)越来越意(yì)识(shí)到数字化的重要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带(dài)来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确(què)实开始方方面(miàn)面(miàn)开始影响我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百度文心一言(yán)首批(pī)生(shēng)态(tài)合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投教基(jī)地也将通过百度智能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一(yī)季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好的5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成(chéng)为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的(de)机(jī)会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理明确(què)看好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估(gū)值、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业(yè)在(zài)信创、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间(jiān)的(de)板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续(xù)有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能和(hé)可再生能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的(de)产(chǎn)业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也(y在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗ě)进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大(dà)持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山(shān)办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字经济的看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄(líng)化(huà)与经济发展模(mó)式转变，数据(jù)成为新的生产要素(sù)，高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续(在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗xù)调(diào)整了(le)行业配置，降(jiàng)低了(le)制(zhì)造业、大金(jīn)融地(dì)产行业的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能技术创新(xīn)带来的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对(duì)人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的(de)应用领(lǐng)域(yù)得到(dào)了极大(dà)的(de)拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的(de)一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多(duō)个行业将极(jí)大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应该更加(jiā)重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在(zài)一季(jì)报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板块的布(bù)局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全自(zì)主可控和产业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成长行业的(de)部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级(jí)别的(de)技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经(jīng)站在(zài)新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能(néng)够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年(nián)三四季(jì)度(dù)布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关的(de)标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确(què)立(lì)，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的(de)。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如(rú在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗)愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。

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