中(zhōng)国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的(de)野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也(yě)同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券则(zé)延续自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进(jìn)步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高(gāo)，在(zài)展业(yè)初期容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的(de)主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实(shí)现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量(liàng)在(zài)行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳(wěn)步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪(hù)深交易(yì)所互(hù)联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之(zhī)间达(dá)成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报(bào)告(gào)日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划(huà)的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司(sī)下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述(shù)合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明(míng)存在(zài)可能(néng)导致对(duì)公(gōng)司持续经营能(néng)力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留(liú)”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富(fù)管理(lǐ)业务在(zài)原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持(chí)续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自(zì)营及代(dài)销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资(zī)产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财(cái)富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负(fù)责(zé)公司(sī)高(gāo)净值个人客户(hù)综合(hé)财富(fù)管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银(y商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级ín)证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方(fāng)案和财富规(guī)划方(fāng)面(miàn)的业(yè)务，一(yī)方(fāng)面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的(de)投(tóu)资(zī)方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度(dù)不断(duàn)加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经(jīng)济的(de)强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受(shòu)到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券(quàn)即在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过(guò)与国际金融(róng)机构(gòu)直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对(duì)行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演变。

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